Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Gordon Schönell, stuft die KUKA-Aktie (ISIN DE0006204407/ WKN 620440) weiterhin mit dem Rating "kaufen" ein.

Die KUKA AG werde am 02.02. die vorläufigen Zahlen zum Geschäftsjahr 2010 veröffentlichen. Ende 2010 habe CEO Dr. Reuter gegenüber dem "Handelsblatt" die Guidance für 2010 bestätigt. Das EBIT nach Restrukturierungsaufwendungen werde demnach im angepeilten Bereich von etwa 20 Mio. EUR liegen (BHLe: 21,2 Mio. EUR). Die darin enthaltenen Sonderaufwendungen sollten sich nach Erachten der Analysten auf etwa 7 Mio. EUR belaufen.

Von besonderem Interesse sollten die Auftragseingänge sein. Die Analysten würden erwarten, dass sich die gute Entwicklung aus dem Q3, u. a. mit Rekordauftragseingängen im Segment Robotics (138 Mio. EUR), fortgesetzt haben sollte. Mit Spannung würden sie Aussagen zu den Erwartungen für das laufende Geschäftsjahr erwarten. Ein Auftragsbuch von etwa 700 Mio. EUR (75% Systems mit Durchlaufzeiten von bis zu neun Monaten) zum Ende des Geschäftsjahres 2010 sollte eine gute Basis für ein von den Analysten erwartetes zweistelliges prozentuales Umsatzwachstum auf etwa 1,15 Mrd. EUR sein.

Ausgehend von einem EBIT von etwa 20 Mio. EUR in 2010 sollten die volle Wirksamkeit der Kostensenkungsmaßnahmen (zusätzlicher EBITBeitrag: +20 Mio. EUR), der Wegfall der Sonderaufwendungen (+7 Mio. EUR) sowie der Operating Leverage (20% Bruttomarge auf die zusätzlichen Umsätze von 115 Mio. EUR führe zu einem EBIT-Beitrag von +23 Mio. EUR) zu einem EBIT von etwa 70 Mio. EUR führen. Damit würden die Analysten die Markterwartungen von nur 62 Mio. EUR als zu konservativ ansehen.

Für die Aktie spreche nach Erachten der Analysten die zu niedrige Markterwartung bezüglich der Ergebnisse 2011ff. Außerdem sei die Aktie mit einem KGV auf Basis ihrer 2012er Schätzungen von lediglich 11x im historischen Kontext (2003 bis 2007: ca. 15x) nicht teuer. Allerdings relativiere sich die fundamentale Bewertung mit Blick auf die Peer-Group aus deutschen Maschinenbauern, die alle eine ähnlich geringe Bewertung aufweisen würden (2012er KGV: ca. 10x). Mit ihren Modellen würden die Analysten unverändert zu einem Kursziel von 19 EUR gelangen.

Mit einem Potenzial von knapp über 10% lautet die Anlageempfehlung für die KUKA-Aktie deshalb unverändert "kaufen", so die Analysten vom Bankhaus Lampe. (Analyse vom 26.01.2011) (26.01.2011/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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