Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Marc Gabriel, Analyst vom Bankhaus Lampe, rät die Klöckner & Co-Aktie (ISIN DE000KC01000/ WKN KC0100) weiterhin zu kaufen.

Nicht überraschend plane Klöckner & Co den Erwerb eines Stahlservice Centers in den USA. Infolge einer grundsätzlichen Übereinkunft zum Erwerb der Macsteel Service Centers USA, Inc. rückwirkend zum 1. Januar 2011 steige die Gesellschaft zum Top 3 US-Stahldistributor auf und setze damit den ersten Schritt der Expansionsstrategie 2020 um.

Nach Becker Stahl Service folge damit der Ausbau der Service-Aktivitäten, wo höhere Margen als im reinen Distributionsgeschäft erzielt werden könnten. Macsteel Stahlservice solle angabegemäß rund 1,3 Mrd. USD Umsatz (963 Mio. EUR) und hohe einstellige Margen (BHLe: 8 bis 9% EBITDA-Marge) erzielen.

Gemäß den eigenen Kaufpreisvorstellungen (4 bis 6x EBITDA) dürfte der Kaufpreis zwischen 310 Mio. EUR und 520 Mio. EUR liegen. Die Analysten würden mit einem Kaufpreis am oberen Ende dieser Range (BHLe: 500 Mio. EUR) rechnen, was sicherlich kein Schnäppchen (wie Becker Stahl Service) sei, aber im nordamerikanischen Markt würden höhere Multiples verlangt und gezahlt.

Mit der Akquisition verdopple Klöckner & Co seinen Umsatz in Nordamerika auf einen Schlag. Die Analysten würden mit einer weiteren Akquisition in den USA (Südstaaten) in den kommenden Monaten rechnen und danach dürfte in diesem Jahr noch Brasilien auf dem Einkaufszettel der Duisburger stehen.

Die höheren Margen sollten sich überdurchschnittlich in der GuV niederschlagen, sodass die Analysten die Gewinnreihe für 2011ff. entsprechend angehoben hätten und nunmehr auch ein von 24 EUR auf 27 EUR erhöhtes Kursziel (Peer-Group-Vergleich) ermitteln würden.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe empfehlen die Klöckner & Co-Aktie nach wie vor zu kaufen. (Analyse vom 20.01.2011) (20.01.2011/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.