Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Warburg Research, Andreas Wolf, stuft die Bechtle-Aktie (ISIN DE0005158703/ WKN 515870) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.

Bechtle habe gestern vorläufige Eckdaten für das vierte Quartal mit einem neuen Rekordniveau vorgelegt. Der Umsatz habe sich in Q4 deutlich um 35% auf rund EUR 560 Mio. erhöht und damit die bereits über dem Konsens liegenden Schätzungen der Analysten von EUR 526 Mio. übertroffen. Das Wachstum sei im Wesentlichen organischen Ursprungs gewesen. Im Laufe des Jahres 2010 seien einige kleinere Akquisitionen getätigt worden, deren Beitrag zum Wachstum jedoch nicht über einem niedrigen einstelligen Prozentbereich gelegen haben sollte.

Der starke Endspurt in Q4 spiegele eine weitere Steigerung des sequenziellen Wachstums wider (Umsatz Q3: +32%) und reflektiere den neu belebten Willen von Unternehmen zur Investition in IT, Rückenwind durch den Erfolg von Windows 7 sowie Nachholbedarf bei der Modernisierung bestehender IT-Landschaften. Zudem spiegele dieses starke Wachstum auch Marktanteilsgewinne wider: Unternehmen würden bevorzugt auf solide Zulieferer und Outsourcing-Partner zurückgreifen, die einen überdurchschnittlichen Service und wettbewerbsfähige Preise für IT-Hardware bieten würden.

Das berichtete EBT habe einen Wert von EUR 24,4 Mio. erreicht und damit über den Schätzungen der Analysten (EUR 23,5 Mio.) und dem Konsens gelegen. Die EBT-Marge habe sich in 2010 auf 3,6% erhöht (+0,4PP gegenüber 2009), liege damit aber weiterhin unter dem Niveau von 2008. Ursächlich dafür sei im Wesentlichen ein hoher Anteil von Hardware-Resellingumsätzen, dem margenstärkere Serviceumsätze in 2011 folgen sollten. Dies sollte zu Profitabilitätssteigerungen führen.

Die gute operative Entwicklung dürfte sich fortsetzen: Deutsche Wettbewerber hätten gute Auftragseingänge angedeutet. Computacenter (das größte deutsche Systemhaus) habe berichtet, dass in 2011 weiteres Wachstum erwartet werde und die Nachfrage in UK und Frankreich hohes Momentum zeige. Deutschland dürfte stark bleiben: Die IT-Budgets sollten 2011 um ca. 4,5% ausgeweitet werden. Da Bechtle vom anhaltenden Outsourcing-Trend profitiere und weitere Marktanteile gewinnen dürfte, sollte der Umsatz des Unternehmens sogar noch stärker wachsen. Die endgültigen Zahlen würden am 17. März 2011 veröffentlicht.

Die Kaufempfehlung und das Kursziel von EUR 34,50 für die Bechtle-Aktie werden bestätigt, so die Analysten von Warburg Research. (Analyse vom 28.01.2011) (28.01.2011/ac/a/t)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.