Zürich (aktiencheck.de AG) - Die Analystin von Vontobel Research, Claudia Lenz, stuft den Partizipationsschein von Lindt & Sprüngli (ISIN CH0010570767/ WKN 870503) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.

Lindt & Sprüngli habe für das Geschäftsjahr 2010 einen Umsatz von CHF 2,58 Mrd. (+2%) bekannt gegeben. Das organische Wachstum habe mit +7,3% den Erwartungen entsprochen. Die Schwäche von USD, EUR und GBP gegenüber dem CHF habe sich negativ ausgewirkt (-5,1%). Obwohl die höheren Rohstoffpreise (vor allem Kakaobohnen) und negative Währungseffekte das Ergebnis belastet hätten, habe Lindt & Sprüngli die EBIT-Prognose für 2010 von CHF 300 bis 340 Mio. (VontE: CHF 320 Mio.) bestätigt. Die Resultate für das Gesamtjahr 2010 würden am 15. März 2011 veröffentlicht.

Mit einem organischen Wachstum von 7,3% liege Lindt deutlich vor dem Schokolade-Weltmarkt, der 2010 nur um rund 2% gewachsen sei. Dem Unternehmen sei es somit gelungen, in allen Schlüsselmärkten neue Marktanteile zu erobern. Mit der allgemeinen Konjunkturerholung beginne sich auch die Konsumentenstimmung aufzuhellen. Im globalen Schokolademarkt sei die Wertschöpfung bei tendenziell stagnierenden Volumina leicht positiv gewesen.

Trotz verschärftem Wettbewerb in den meisten Märkten habe Lindt vom verbesserten Privatkonsum profitieren können und zudem ein ausgezeichnetes saisonales Geschäft (Ostern, Weihnachten) verzeichnet. Wie erwartet, habe in Schlüsselmärkten wie Nordamerika (Umsatzanteil: 27%) und solchen mit großem Potenzial wie Großbritannien (5%) ein zweistelliges organisches Wachstum erzielt werden können. Sogar in Italien und Deutschland sei ein mittleres einstelliges Wachstum verzeichnet worden und auch im gesättigten Schweizer Markt habe Lindt neue Marktanteile gewonnen. Einzig in Australien seien die Geschäfte hinter den Erwartungen zurückgeblieben.

Der Umsatz von Lindt & Sprüngli im Geschäftsjahr 2010 habe den Markt- und Analystenerwartungen entsprochen. Mit der Bestätigung der EBIT-Prognose für 2010 sei gerechnet worden. Angesichts der anhaltend hohen Kakaopreise und der ungünstigen Wechselkursentwicklungen bleibe man in Bezug auf den Ausblick für 2011/2012E allerdings vorsichtig. Bei einem P/E für 2012E von 20,6 (Namensaktien 23,5) erachte man die Bewertung zurzeit als angemessen.

Die Analysten von Vontobel Research halten an ihrem "hold"-Rating für den Partizipationsschein von Lindt & Sprüngli fest; das Kursziel sehen sie bei CHF 3.000. (Analyse vom 18.01.2011) (18.01.2011/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.