Zürich (aktiencheck.de AG) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Komax (ISIN CH0010702154/ WKN 907324) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit "buy" ein.

Komax habe heute die vorläufigen Zahlen für das GJ 10 bekannt gegeben. Der Auftragseingang sei um 64% auf CHF 357 Mio., der Umsatz um 63% auf CHF 340 Mio. gestiegen. Beides habe damit weit über den dem Konsens entsprechenden Analystenprognosen von CHF 332 Mio. bzw. CHF 309 Mio. gelegen. Zu den Margen habe Komax nur angegeben, dass die EBIT-Marge für das GJ 10 höher sei als die in H1 ausgewiesenen 7,8%.

Angesichts des soliden Auftragsbestands gegen Jahresende rechne das Management mit einem guten Start ins Jahr 2011.

Der gute Auftragseingang und die Fähigkeit, die Verkaufskapazität im 2. Halbjahr noch weiter auszubauen, hätten für eine positive Überraschung gesorgt. Offensichtlich sei die Kabelverarbeitung der stärkste Umsatzmotor gewesen (Schätzwerte: Aufträge +107%, Absatz +94%) und dürfte die übrigen Bereiche mit einer geschätzten EBIT-Marge von 22% in den Schatten gestellt haben. Gemäß Unternehmensangaben habe das Solargeschäft im roten Bereich verharrt. Im 2. Halbjahr hätten weiterhin die Schließungskosten für die Dünnfilmfabrik in Rotkreuz auf den Zahlen gelastet. Im Bereich Medizinaltechnologie hätten die üblichen Faktoren, d.h. Projektmisserfolge, sowie in geringerem Umfang Umstrukturierungskosten (Schweiz) die Ergebnisse beeinträchtigt.

In 2011 stünden die Analysten Komax weiterhin positiv gegenüber, dürfte der Umsatz 2011 doch (zumindest) mäßig wachsen und die Marge sich ausweiten, insbesondere in den schwächeren Bereichen Solar und Medizinaltechnik. Gründe hierfür: Die einmaligen Kosten würden der Vergangenheit angehören und im Solarbereich sollte das Kristallingeschäft eine EBIT-Marge von 7 bis 8% erwirtschaften.

Ungeachtet der weit über Erwarten guten Umsatzzahlen würden die Analysten ihre Gewinnerwartungen in GJ 10 nur mäßig nach oben korrigieren, da sie in Anbetracht des Verlustbeitrags der Bereiche Solar und Medtech eine eher vorsichtige Haltung einnehmen würden. Davon abgesehen könnte 2011 ein gutes Jahr für Komax werden, in dem alle drei Unternehmensbereiche wieder schwarze Zahlen schreiben dürften, wobei die Solarsparte nach Erachten der Analysten das größte Potenzial für positive Überraschungen aufweise. Die Bewertung sei weiterhin unproblematisch.

Die Analysten bestätigen das "buy"-Rating für die Komax-Aktie. Das Kursziel von 110 CHF werde überprüft. (Analyse vom 18.01.2011) (18.01.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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