Zürich (aktiencheck.de AG) - Patrick Rafaisz, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Bossard (ISIN CH0012323868/ WKN 873203) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "hold" ein.

Die Analysten hätten nach der gestrigen Veröffentlichung der Umsatzzahlen vom 4. Quartal 2010 eine Feinabstimmung ihrer Einschätzungen vorgenommen. Dabei hätten sie ihre Schätzungen für das Geschäftsjahr 2010 um 4% und für die Geschäftsjahre 2011 und 2012 um jeweils 2% angehoben.

Das im 4Q10 anhaltend kräftige Umsatzwachstum sollte auch den Gewinn für das 2H10E etwas steigen lassen. Das Wachstum werde sich jedoch nach Erachten der Analysten aufgrund höherer Vergleichsbasen, einer Normalisierung der Bestände und stark negativer Währungsentwicklungen verlangsamen. Sie würden mit einem sich auf +3% abnehmenden Umsatzwachstum rechnen, da ihre Modellannahmen für EUR und USD (1,30 bzw. 0,96) zu einem negativen Währungseffekt von -5% führen würden. Dies dürfte im GJ12 allerdings teilweise wieder wettgemacht werden, denn ihre Modellannahmen für dieses GJ (1,36 EUR, 1,06 USD) würden zu einem Umsatzplus von 5% führen.

Die Analysten würden die Leistung des Managements anerkennen, die Bruttomarge trotz höherer Preise für Edelstahl gehalten und den Anstieg der laufenden Ausgaben gebändigt zu haben. Eine Normalisierung der Steuerquote (22 bis 25% nach 15% im GJ10E) indes werde das Wachstum beim Betriebsgewinn wieder ausgleichen.

Weitere Neuigkeiten gebe es am 9. März, wenn die detaillierten Ergebnisse für das GJ10 präsentiert würden.

Bossard habe von einer erstaunlichen Nachfrageerholung profitiert und ernte zweifellos die Früchte seiner in Amerika und Asien durchgeführten Betriebsverbesserungen. Die Aktie bleibe mit einer P/E-Ratio von 8,7 und einem EV/EBITDA von 5,2 für 2012 attraktiv bewertet und derzeit würden die globalen PMI-Indices auf weiteres Volumenwachstum hindeuten, was im Allgemeinen eine gute Nachricht für Bossard sei. Die Analysten würden aber fürchten, dass die Dynamik nach den absoluten Rekorderträgen dieses Jahres ausklinge, und es bleibe abzuwarten, wann sie sich fortsetze.

Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Aktie von Bossard mit dem Rating "hold". Das Kursziel sehe man bei CHF 125. (Analyse vom 13.01.2011) (13.01.2011/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.