Zürich (aktiencheck.de AG) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, stuft die Sika-Aktie (ISIN CH0000587979/ WKN 858573) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy" ein.

Sika lege starke Umsatzzahlen für das 4Q/2010 vor: Der organische Umsatz sei um 8,7% (9M: 5,3%, 3Q: 6,1%) gestiegen, angekurbelt durch die sich erholende Division Construction (4Q: +7,6%, 3Q: 4,6%) und das anhaltend hohe Tempo im Industriesektor. Vor dem Hintergrund dieser starken Wachstumsraten sei die Prognose, einen Umsatz von CHF 8 Mrd. in sieben bis acht Jahren (org. CAGR 8%) zu erreichen, und das CFO-Statement, dass das Jahr 2011 wie 2010 ausfallen werde, vielleicht etwas realistischer. Die Analysten würden sich jedoch an die mittelfristige Prognose von 8 bis 10% organisches Wachstums für das Jahr halten und ihre Umsatzprognose erhöhen. Ihre EPS-Prognosen seien um 4% für 2011 und um 8% für 2012 angepasst worden.

Sika habe im 4Q/2010 bekannt gegeben, der Umsatz werde in den kommenden sieben bis acht Jahren mithilfe von Akquisitionen (CHF 1 bis 1,5 Mrd.) CHF 8 Mrd. erreichen und das CAGR 8% betragen (damit werde der Marktanteil in allen Sub-Märkten bei 20% liegen). Aufgrund der starken Umsatzzahlen des 4Q/2010 seien die Analysten überzeugt, dass sich Sika in Richtung der alten, mittelfristigen Vorschau von 8 bis 10% im GJ 2011 (VontE: 7,9%) bewege.

Die Analysten könnten die folgenden, weiteren Auslöser erkennen: Im ersten Halbjahr 2011 sollte Sika nach wie vor von dem niedrigen Basiseffekt profitieren. Die Preissteigerungen sollten sich in 2011 mit bis zu 2% positiv auswirken. Neue Produkte würden eingeführt. Die Industrieproduktion werde aufgrund der steigenden Nachfrage bei LKWs und Bahn nach wie vor voll ausgelastet sei. Die Talsohle bei Construction in den Peripheriemärkten sei erreicht worden. Es gebe eine starke Hebelwirkung aufgrund der soliden Umsätze von 64% in den entwickelten Regionen.

Trotz der Preissteigerung hätten die Analysten ihre GPM-Annahmen leicht reduziert, da besonders das 1Q/2011 herausfordernd bleibe. Die Aussichten bei Rohmaterialien seien im zweiten Halbjahr 2011 weniger sicher, da ein Überangebot mit entsprechendem Druck auf Preise entstehen könnte.

Neben der exzellenten Erfolgsbilanz des Unternehmens mögen die Analysten von Vontobel Research Sika, da es sich dabei um ein Unternehmen handle, das ein hohes einstelliges Umsatzwachstum vorzeigen könne, Input-Kosten im Griff habe und ein Operating Leverage bieten könne, das zu einem durchschnittlichen EPS-Wachstum von 19% für 2011/12 führe. Man erhöhe die EPS-Prognose um durchschnittlich 6% für 2011/12 und das Kursziel von CHF 2.300 auf CHF 2.500. Dies führe zu folgender Zielbewertung: ein P/E 2011/12E von 16 (historischer historischer Durchschnitt: 16,7) und ein EV/EBITDA 2011/12E von 8,2 (historischer Durchschnitt: 8,1).

Die Analysten von Vontobel Research halten an ihrem "buy"-Rating für die Sika-Aktie fest. (Analyse vom 12.01.2011) (12.01.2011/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.