Zürich (aktiencheck.de AG) - Panagiotis Spiliopoulos, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Ascom (ISIN CH0011339204/ WKN 885933) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "buy" ein.

Ascom habe sich für 2012 bis 2013 neue Ziele gesetzt: 1) eine Konzern-EBITDA-Marge von 14 bis 15% im Jahr 2013; 2) Wireless Solutions solle in beiden Jahren um 5 bis 10% wachsen und 2013 eine EBITDA-Marge von 12 bis 15% erreichen; 3) Network Testing strebe ein Wachstum von 5 bis 10% in beiden Jahren und eine EBITDA-Marge von 16 bis 19% an; 4) Security Communication plane für 2013 eine EBITDA-Marge von 7 bis 10%.

Ascom habe zudem den derzeitigen stellvertretenden CEO und General Manager von Wireless Solutions mit Wirkung vom 1. April 2011 zum neuen Konzern-CEO ernannt. Er löse Riet Cadonau ab, der die Funktion des CEO bei Kaba (ISIN CH0011795959/ WKN 898080) übernehme. Darüber hinaus habe Ascom seine Prognose für 2010 bekräftigt.

Die Gruppe habe sich für das Jahr 2013 eine EBITDA-Marge von 14 bis 15% zum Ziel gesetzt, was ziemlich genau im Bereich der aktuellen EBITDA-Schätzungen der Analysten von 11,5% für 2012 (Konsens 12,5%) und 12,7% für 2013 liege. Die Sparten Wireless Solutions und Network Testing würden 2012 und 2013 beide ein jährliches organisches Wachstum von 5 bis 10% anstreben. Davor sollten 2011 Investitionen in neue Produkte und Technologien getätigt sowie die geografische Expansion vorangetrieben werden.

Wireless Solutions strebe im Bereich Health Care Communication die internationale Marktführerschaft an und rechne damit, von Megatrends profitieren zu können. Das Wachstum solle über den Ausbau der indirekten Vertriebskanäle und die Lancierung neuer Produkte, basierend auf der Nutzung der GSM-Technologie in der "on-site"-Kommunikation, erreicht werden. Wireless Solutions habe im 1H10 eine EBITDA-Marge von 12,5% ausgewiesen. 2011 dürfte die Sparte ein leichtes Wachstum verzeichnen.

Network Testing dürfte ab 2012 von der Einführung des neuen Mobilfunkstandards LTE profitieren. Die EBITDA-Marge von Network Testing habe im 1H10 bei 15,4% gelegen. 2011 werde bei Network Testing mit einem stabilen Umsatz gerechnet.

Die Sparte Security Communication werde als nationaler Marktführer positioniert, mit der Wachstumsoption im Ausland. Für Security Communication werde 2011 ein leicht rückläufiger Umsatz erwartet.

Die Ziele von Ascom für 2012 bis 2013 würden über dem Konsens und den derzeitigen Analystenschätzungen liegen: EBITDA-Marge 2013 von 14 bis 15% gegenüber der Vontobel-Prognose von 12,7% (2012: VontE: 11,7%, Konsens: 12,5%, 2010E: 11 bis 12%). Wireless Solutions und Network Testing sollten 2012 und 2013 um 5 bis 10% wachsen, was der Analystenschätzung entspreche. Die Analysten würden daher bei ihren Schätzungen ein erhebliches Aufwärtspotenzial sehen, das den Gewinn je Aktie 2012/2013 in Richtung 1,50 steigen lassen könnte. Das Ausscheiden von Riet Cadonau würden sie als einen Verlust für Ascom erachten. Der neue CEO Fritz Mumenthaler könne nach Erachten der Analysten jedoch solide Erfolge vorweisen, die auf die Erfüllung der neuen Ziele hoffen lassen würden.

Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Ascom-Aktie mit einem "buy"-Rating. Das Kursziel werde bei 14 CHF gesehen. (Analyse vom 12.01.2011) (12.01.2011/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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