Wien (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Erste Bank, Christoph Schultes, stuft die Aktie von OMV (ISIN AT0000743059/ WKN 874341) unverändert mit "kaufen" ein.

Die OMV habe in dieser Woche bekannt gegeben, das tunesische Explorations- und Produktionsgeschäft von Pioneer Natural Resources (ISIN US7237871071/ WKN 908678) zu erwerben. Der Kaufpreis betrage USD 800 Mio. plus Working Capital, das aktuell rund USD 66 Mio. betrage und mit den endgültigen Zahlen für das Geschäftsjahr 2010 angepasst werde. Das Closing werde für das Q1 2011 erwartet. Mit dieser Transaktion erwerbe die OMV in Tunesien eine Produktion von rund 5.700 boe/d, 90% davon entfalle auf Öl, 10% auf Gas. Laut einem Bericht von DeGolyer MacNaughton vom Juni 2010 verfüge das von Pioneer Tunisia gehaltene Lizenzgebiet 2P über Reserven in Höhe von 38 Mio. boe und 3P über Reserven im Ausmaß von 59 Mio. boe.

Der Kaufpreis möge zwar auf den ersten Blick etwas hoch erscheinen. Eine Produktion von 5.700 boe/d würden rund 2 Mio. boe pro Jahr bedeuten, und die wiederum Umsätze von rund USD 150 Mio. Das Verhältnis Kaufpreis zu aktuellem Umsatz betrage somit mehr als 5,5x. Das Unternehmen habe jedoch betont, dass das Gebiet weitere Explorationsmöglichkeiten biete, zudem könne man erhebliches Synergiepotenzial zu den bereits bestehenden tunesischen Beteiligungen ausschöpfen. Die 2P Reserven in Höhe von 38 Mio. boe (und 3P Reserven in Höhe von 59 Mio. boe) würden ebenfalls den aktuell etwas hohen Preis/Umsatz Multiple relativieren.

Klar positiv zu bewerten aus Sicht der Analysten sei der Fokus auf neue Explorationsmöglichkeiten. Das Unternehmen habe mitgeteilt, dass der Kaufpreis für diese Übernahme "zunächst" mit vorhandenem Barvermögen und bestehenden Kreditlinien finanziert werde. Auch der Hinweis auf das klare Ziel eines starken Investment Grade Credit Ratings mache aus Sicht der Analysten eine Kapitalerhöhung wahrscheinlicher. Allerdings müsse dazu gesagt werden, dass die OMV dieses Wording schon bei der Akquisition der Petrol Ofisi (ISIN TRAPTOFS91E6/ WKN 893075) verwendet habe. Andere Kapitalmaßnahmen wie z.B. die Ausgabe von Hybridkapital wären ebenfalls möglich. Eine etwaige Verwässerung stelle bei der momentan günstigen Bewertung der OMV ohnehin kein Problem dar. Insgesamt gesehen stünden die Analysten der Akquisition positiv gegenüber.

Die OMV-Aktie bleibt eine klare Kaufempfehlung, so die Analysten der Erste Bank. Das Kursziel werde bei 36,50 EUR gesehen. (Analyse vom 07.01.2011) (07.01.2011/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.