Zürich (aktiencheck.de AG) - Rene Weber, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Kuoni (ISIN CH0003504856/ WKN 894861) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.

Kuoni übernehme den belgischen Reiseveranstalter Best Tours (Name bleibe erhalten) der 2009/10 einen Umsatz von EUR 38 Mio. (CHF 48 Mio.) erwirtschaftet habe. Das Unternehmen sei einer der führenden Langstrecken-Reiseveranstalter (Thailand, China, Vietnam, Südafrika, Ägypten) in Belgien und sei ebenfalls auf dem französischen Markt präsent. Bereits Anfang Dezember habe Kuoni ein Unternehmen mit dem Namen Best Tours übernommen, wobei es sich um einen italienischen Spezialreiseveranstalter gehandelt habe (Umsatz EUR 39 Mio., Preis EUR 1 Mio.).

Mit dieser Übernahme baue Kuoni seine Position im belgischen Markt deutlich aus. Im Jahr 2009 habe es einen Umsatz von CHF 129 Mio. in den Benelux-Ländern (hauptsächlich Niederlande) erzielt, was 3,3% des Konzernumsatzes entspreche. Damit werde die Übernahme lediglich etwas mehr als 1% zum Konzernumsatz beitragen, aber dies sei ein großer Schritt im Benelux-Markt, wo es einen Anstieg von etwa 35% bedeute. Bislang habe Kuoni in den Beneluxländern an fünfter Stelle gestanden und sei als Spezialist für Langstreckenreisen bereits gut bekannt. Die Übernahme von Best Tour passe somit sehr gut zu Kuonis bestehendem Benelux-Geschäft. Da sich Best Tours derzeit in Liquidation befinde, schätze man den Kaufpreis auf unter CHF 5 Mio.

Die Übernahme des belgischen Reiseveranstalters Best Tours bedeute für Kuoni in Bezug auf den Konzernumsatz nur einen kleinen Schritt (Erhöhung um 1,2%), aber dadurch werde seine Position im Benelux-Markt, vor allem in Belgien, deutlich gestärkt (Umsatzerhöhung um 35% im Benelux-Markt) und der Langstrecken-Reiseveranstalter passe zudem gut zum bestehenden Angebot in den Benelux-Ländern. Die Übernahme entspreche ebenfalls der Strategie von Kuoni, doch sie habe keine Auswirkungen auf die EPS-Analystenschätzung.

Mit einem P/E 2012E von 10,6 belassen die Analysten von Vontobel Research ihr "hold"-Rating für die Aktie von Kuoni, da ihrer Ansicht nach der Anstieg bereits teilweise eingepreist ist. Das Kursziel sehe man bei CHF 500. (Analyse vom 03.01.2011) (03.01.2011/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.