Zürich (aktiencheck.de AG) - Carla Bänziger, Analystin von Vontobel Research, stuft die Aktie von Galenica (ISIN CH0015536466/ WKN 252066) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" von "buy" auf "hold" zurück.

Die Analysten würden den Titel von "buy" auf "hold" herabstufen, obwohl die Aktien ihr früheres Kursziel erreicht hätten und in den letzten drei Monaten einen Kursgewinn von 21% hätten verzeichnen können. Denn sie könnten momentan nicht genug Aufwärtspotenzial erkennen, um ein "buy"-Rating zu rechtfertigen, da der nächste Kurskatalysator erst Ende 2011 erwartet werde. Die Ergebnisse zur Ferinject-Studie in den USA, die Phase-III-Ergebnisse für die PA21-Studie und erste sichtbare Auswirkungen aus dem Joint-Venture mit FMC Ende 2011 seien die Hauptkatalysatoren. Die Analysten würden deshalb ihre Schätzungen größtenteils unverändert belassen. Da sie den Diskontfaktor von 20% für die Lancierung von Ferinject in Europa streichen würden, betrage ihr Kursziel nun CHF 605 (zuvor CHF 540).

Die Analysten würden glauben, dass ihr positives Szenario der europäischen Markteinführung von Ferinject bereits im Wesentlichen im Aktienkurs berücksichtigt sei. Die nächsten Kursimpulse von Ferinject würden nach Einschätzung der Analysten die Veröffentlichung der REPAIR-IDA-Studien in den USA gegen Ende 2011 sowie der mögliche Zulassungsantrag bei der FDA sein, der im 1. Halbjahr 2012 erwartet werde.

Die Analysten würden derzeit die folgenden Kursfaktoren sehen, die nicht mit Ferinject zusammenhängen würden: zum einen die im Jahr 2011 erwartete Veröffentlichung der Phase-III-Ergebnisse von PA21 und zum anderen das Joint-Venture mit FMC (ISIN DE0005785802/ WKN 578580), das gegen Ende 2011 erstmals zum Ergebnis beitragen werde.

Da die Analysten von Vontobel Research erwarten, dass die Kurskatalysatoren eher gegen Ende 2011 auftauchen, stufen sie den Titel von Galenica von "buy" auf "hold" herab. Nach der Streichung des Disontfaktors von 20% für die Lancierung von Ferinject in Europa betrage ihr vom DCF abgeleitetes Kursziel CHF 605 (zuvor CHF 540) pro Aktie. Das neue Kursziel beinhalte einen P/E 11E von 17, den sie als fair erachten würden, in Anbetracht ihrer Schätzung für das EPS CAGR 2010-14 von 18% und Galenicas historischem P/E von 15. (Analyse vom 03.01.2011) (03.01.2011/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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