Zürich (aktiencheck.de AG) - Rene Weber, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie der Swatch Group (ISIN CH0012255151/ WKN 865126) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit dem Rating "hold" ein.

Die Swatch Group erwerbe die Schweizer Gesellschaft Novi SA, die im Bereich der Fertiguhren und der Montage von Uhrwerken tätig sei. Die Swatch Group sei bereits ein wichtiger Kunde dieses Unternehmens gewesen, das 133 Mitarbeiter beschäftige. Man schätze den Umsatz auf CHF 25 Mio. und den Kaufpreis auf CHF 10 Mio.

Die Übernahme von Novi SA sei ein weiterer Schritt zur Stärkung der bereits jetzt in der Schweizer Uhrenbranche dominierenden Fertigungsdivision. Schon 2008 seien zwei kleinere Schweizer Uhrenkomponentenhersteller übernommen worden (Burri: 72 Beschäftigte; Francois Golay: 100 Beschäftigte), und Mitte 2010 habe die Swatch Group die Schweizer Firma Tanzarella (236 Beschäftigte) übernommen, die ebenfalls exklusiv für den Uhrwerkhersteller ETA tätigt gewesen sei.

Diese Akquisition sei für die Analystenschätzungen nicht von Bedeutung (0,3% des Umsatzes im GJ 2011E), füge sich aber gut in die vorhandene Plattform der Swatch Group auf der Produktionsseite der Uhrenbranche ein. Sie reflektiere zudem die Tatsache, dass die Swatch Group nach 2010 keine Uhrenrohwerke (Ebauches) mehr an Dritte liefern werde. Sie bestätige ferner die Strategie der Swatch Group, ihr Kerngeschäft in der Uhren- und Schmuckbranche zu stärken, nachdem Unternehmen außerhalb des Kerngeschäfts verkauft worden seien (2008/09: Automobilzulieferer Michel, Sokymat, Microcomponents; 2010: Lasag - Laser-Produktion).

Die Übernahme von Novi SA habe keinen Einfluss auf die Schätzungen, da sie den Konzernumsatz um lediglich 0,3% erhöhen würde. Der Effekt dürfte sogar noch geringer ausfallen, da Novi einen Teil der Umsätze mit der Swatch Group tätige. Man halte diese Übernahme jedoch für einen weiteren kleinen Schritt zur Stärkung des Unternehmensbereichs Produktion (10% der Umsätze). Die Aktie werde mit einem P/E 2012E gehandelt, das mit 17,0 am oberen Ende der historischen Bandbreite liege.

Die Analysten von Vontobel Research halten daher an ihrem "hold"-Rating für die Aktie der Swatch Group fest. Das Kursziel sehe man bei CHF 420. (Analyse vom 21.12.2010) (21.12.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.