New York (aktiencheck.de AG) - Mark A. Christensen, Michael Seib, Erik Sjogren und Audrey Borius, Analysten von Morgan Stanley, stufen die Aktie von Beiersdorf (ISIN DE0005200000/ WKN 520000) weiterhin mit "underweight" ein.

Ein überzeugender Vortrag des Unternehmens über die Möglichkeiten der Neuausrichtung des Portfolios sei durch die finanziellen Implikationen dieses Prozesses überschattet worden. Der Hang des Managements, die Investitionen in die Marke deutlich zu erhöhen, erinnere an die Erfahrungen mit der C-Bons-Akquisition vor zwei Jahren. Das Resultat seien sinkende Gewinne gewesen. Obwohl man diese Gelegenheit gerne als Chance für das weiterhin starke Franchise im Verbraucherbereich betrachte, dürften die positiven Effekte frühestens 2012 eintreten. Im kommenden Jahr dürfte sich das Geschäft zunächst schleppend entwickeln und dadurch die Beiersdorf-Aktie belasten.

Die Analysten von Morgan Stanley hätten ihre EPS-Prognose für 2010 und 2011 von 2,01 EUR auf 1,98 EUR und von 2,24 EUR auf 1,90 EUR gesenkt, um den neuen Ausblick zu reflektieren. Die Unternehmensaktie werde derzeit auf Basis des EV/EBITDA-Multiple mit einem Abschlag gegenüber den Peers gehandelt, was mehr als gerechtfertigt sei. Das Kursziel des Wertpapiers werde von 40,00 EUR auf 38,00 EUR zurückgenommen.

Vor diesem Hintergrund halten die Analysten von Morgan Stanley an ihrem "underweight"-Rating für den Anteilschein von Beiersdorf fest. (Analyse vom 16.12.10) (16.12.2010/ac/a/d)


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