Zürich (aktiencheck.de AG) - Stefan Schürmann, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Bâloise (ISIN CH0012410517/ WKN 853020) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "buy" ein.

Bâloise habe einen Bericht zum Market Consistent Embedded Value (MCEV) für das GJ2009 veröffentlicht und eine Dividendenreduzierung für Versicherungsnehmer bestimmter Lebensversicherungverträge im Jahr 2011 angekündigt.

Die Analysten würden die Einführung des MCEV-Rahmenwerks begrüßen, das einen relativ hohen Verschuldungsgrad in Bezug Zinsen zeige und bereits in den meisten Geschäftseinheiten für die Entwicklung neuer Produkte verwendet werde. In Bezug auf die Dividendenreduktion für Versicherungsnehmer würden die Analysten erwarten, dass sich positive Sonderfaktoren von ungefähr CHF 60 Mio. (vor Steuern) auf das Ergebnis für das GJ10E auswirken würden.

Unter Berücksichtigung einer konservativen Ausrichtung und höherer Zinsen (die die positiven Auswirkungen reduzieren würden) würden die Analysten eine Steigerung von CHF 50 Mio. oder 9% (vor Steuern) im Ertrag für den Bereich Leben für das GJ10E einschließen. Ihre Prognosen für die GJ11E und GJ12E würden sie jedoch unverändert belassen.

Die Analysten würden ihre Basis bezüglich der Sum-of-the-Parts-Bewertung (SOTP) vom GJ10E zum GJ11E verschieben, wodurch sich - einschließlich des positiven EPS 10E - ihr SOTP-Wert von CHF 105 auf CHF 110 pro Aktie erhöhe. Ihrer Ansicht nach sei Bâloise auf dem richtigen Weg, um die zugrunde liegende Rentabilität basierend auf ihrem Nettoertragsverbesserungsprogramm von CHF 200 Mio. für das Jahr 2012 zu verbessern. Basierend auf der Dividendenschätzung der Analysten von CHF 5,0 pro Aktie stelle der Dividendenertrag von 5,4% ein starkes Argument für ihre "buy"-Empfehlung dar.

Da der Bâloise-Titel zu einem EPS GJ11E von 9,0 und einem Buchwert für das GJ10E von 1,0 gehandelt wird, bestätigen die Analysten von Vontobel Research ihre "buy"-Empfehlung. Das Kursziel werde bei CHF 110 gesehen. (Analyse vom 16.12.2010) (16.12.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.