Hannover (aktiencheck.de AG) - Die Analystin der Nord LB, Dr. Martina Noß, rät nach wie vor zum Halten der Beiersdorf-Aktie (ISIN DE0005200000/ WKN 520000).

Das Unternehmen habe ein Maßnahmen- und Investitionspaket zur Umsetzung der Consumer Business Strategie "Fokus on Skin Care. Closer to Markets" angekündigt. Dadurch wolle der Vorstand die Wettbewerbsfähigkeit erhöhen und sich organisch wieder besser entwickeln als die relevanten Märkte. Die Maßnahmen sähen unter anderem einen Ausstieg aus dem dekorativen Geschäft (u.a. Lippenstifte) in Deutschland vor. Auf mittlere Sicht solle der von der Bereinigung des Produktportfolios betroffene Umsatz durch die Einführung von Produktinnovationen kompensiert werden. Bis 2012 werde mit einem zusätzlichen Aufwand in Höhe von ca. 270 Mio. Euro gerechnet. Dieser enthalte bereits Wertberichtigungen aus immateriellen Vermögenswerten bezüglich des China-Geschäfts.

Vor diesem Hintergrund habe die Geschäftsführung von Beiersdorf die Guidance für 2010 ein weiteres Mal nach unten adjustiert. Konzernweit gehe man nun nur noch von einem organischen Umsatzwachstum von 2% bis 3% aus und die operative EBIT-Marge werde bei etwa 11% erwartet.

Darüber hinaus sei ein erster Ausblick auf 2011 gegeben worden. So solle der Umsatz auf dem Niveau von 2010 liegen und die um Sondereffekte bereinigte EBIT-Umsatzrendite sowie die Konzernergebnis-Marge würden gegenüber dem Vorjahr speziell infolge signifikant höherer Marketingaufwendungen geringer prognostiziert. Positive Effekte aus der Consumer Business-Strategie erwarte der Vorstand zwischen 2012 und 2015.

Die Analysten seien hinsichtlich der nochmaligen Guidance-Senkung, der Höhe der erforderlichen Aufwendungen für das Maßnahmenpaket (inkl. der vorzunehmenden Wertberichtigungen auf das Chinageschäft) sowie des Ausblick für 2011 negativ überrascht. Daher hätten sie ihre Prognosen deutlich nach unten angepasst.

Die Analysten der Nord LB bleiben bei ihrer Halteempfehlung für die Beiersdorf-Aktie und senken ihr Kursziel von 44,10 auf 41,00 Euro. (Analyse vom 16.12.2010)
(16.12.2010/ac/a/d)