Zürich (aktiencheck.de AG) - Jean Philippe Bertschy, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Nestlé (ISIN CH0038863350/ WKN A0Q4DC) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit dem Rating "buy" ein.

Gestern Nacht habe Denner, der drittgrößte Schweizer Großverteiler (im Besitz, der Migros, Schweizer Nr. 1), angekündigt, man werde ab Freitag eigene Kaffeekapseln anbieten, die sich in Nespresso-Kaffeemaschinen verwenden lassen würden. Letzte Woche habe auch Sara Lee (ISIN US8031111037/ WKN 850788) die Einführung von Nespresso- kompatiblen Kaffeekapseln in den Niederlanden angekündigt (unter der Marke Douwe Egberts). Denner werde die Kapseln zum attraktiven Preis von CHF 0,33 pro Einheit anbieten (Nespresso in der Schweiz: CHF 0,5 pro Einheit, Sara Lee in den Niederlanden: EUR 0,31). Den Hersteller der eigenen Kapseln habe Denner bisher nicht bekannt gegeben.

Im letzten Frühling habe Sara Lee in Frankreich erstmals Kapseln für Nespresso-Maschinen auf den Markt gebracht. Einige Wochen später habe auch ein anderes Unternehmen, Ethical Coffee Company, eigene Kapseln in der französischen Supermarktkette Casino eingeführt. Die Expansion von Sara Lee in den Niederlanden erstaune daher nicht. Interessanter sei dagegen die heutige Meldung des schweizerischen Einzelhändlers Denner, der den Hersteller seiner Kapseln nicht habe bekannt geben wollen und habe erklärt, es handle sich dabei weder um Sara Lee noch um Ethical Coffee Company. Dies bedeute, dass ein drittes Unternehmen Kapseln herstellen könne, die mit dem Nespresso-System kompatibel seien.

Obwohl die Konkurrenz aufgrund der neuen Marktakteure zunehme, dürfte Nespresso in dieser schnelllebigen Produktkategorie weiterhin die besten Karten in den Händen halten. Nespresso verfüge momentan über mehr als 20% Marktanteil und über eine Produktionskapazität von 9 Mrd. Kapseln pro Jahr. Zum Vergleich: Sara Lee habe innerhalb von acht Monaten 90 Mio. Kapseln verkauft. Nach den ersten neun Monaten habe Nespresso in Frankreich weiterhin ein zweistelliges Wachstum verzeichnet.

Konkurrenz hin oder her, Nespressos jährliches Durchschnittswachstum von 30% über die letzten zehn Jahre habe sich irgendwann verlangsamen müssen. Dennoch seien die Analysten überzeugt, dass auch in den nächsten zehn Jahren ein zweistelliges Wachstum möglich sei, denn die Expansion außerhalb der europäischen Schlüsselmärkte habe gerade erst begonnen. Für 2010 würden die Analysten für Nespresso mit einem Umsatz von über CHF 3 Mrd. rechnen (= 3% des Konzernumsatzes).

Angesichts von Nestlés überzeugenden Fundamentaldaten (Umsatz, Margen, freier Cashflow) bewerten die Analysten von Vontobel Research den Titel mit "buy", bei einem Kursziel von CHF 60. Der nächste Auslöser sollte die Ankündigung eines zusätzlichen Aktienrückkaufs sein. (Analyse vom 15.12.2010) (15.12.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.