Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Manz Automation (ISIN DE000A0JQ5U3/ WKN A0JQ5U) von "halten" auf "kaufen" herauf.

Auf der Roadshow der Analysten mit Herrn Hipp (CFO von Manz Automation) in Paris vergangene Woche hätten folgende Punkte im Fokus gestanden:

Der Auftragsbestand sollte aktuell 160 Mio. EUR betragen, davon werde ein Großteil im Jahr 2011 als Umsatz ausgewiesen werden. Diese Aufträge sollten, anders als ein Großteil der Aufträge in diesem Jahr, wieder margenstark ausgefallen sein. Zudem sei das Management zuversichtlich, dass der Auftragseingang noch in der ersten Jahreshälfte 2011 stabil verlaufen sollte. Gerade der Bereich Flat Panel Display (FPD) sehe sich aktuell einer hohen Nachfrage gegenüber. Hier sei das Unternehmen für das kommende Jahr beinahe ausgebucht.

Weiterhin sei das Unternehmen zuversichtlich, zu Beginn 2011 den ersten Auftrag einer CIGS-Produktionsanlage zu erhalten. Dieses Projekt habe ein Volumen von bis zu 150 Mio. EUR. Sollte dieser Auftrag kommen, dürfte die Aktie an Momentum gewinnen.

Mittelfristig sehe Manz eine EBIT-Marge von 10% als realistisch an. Dies sollte unweigerlich mit Kosteneinsparungen verbunden sein, da gerade in der Photovoltaikindustrie der Preisdruck weiter hoch bleibe. So habe die Materialaufwandsquote zu den neun Monatszahlen 65,1% betragen, was nach Erachten der Analysten auf Einsparpotenzial im Einkauf schließen lasse.

Im vierten Quartal 2010 sollten die letzten margenarmen Aufträge abgearbeitet werden, wodurch das Gesamtjahr nicht sonderlich profitabel sein sollte. Für das kommende Jahr sehe man dagegen Up-Side-Potenzial. Man gehe davon aus, dass im kommenden Jahr 150 Mio. EUR aus dem bisherigen Geschäftsfelder (zum Großteil durch den Auftragsbestand gedeckt) sowie zu 80 Mio. EUR aus dem Verkauf einer CIGS-Linie (gebucht nach Percentage of Completion Methode) gebucht würden. Somit erhöhe man die Schätzungen für das kommende Jahr.

Das Unternehmen sei gut aufgestellt und profitiere von der hohen Nachfrage in der Photovoltaik- wie Flat-Panel-Industrie. Das kommende Jahr sollte für den Konzern eine Margenverbesserung beinhalten.

Anhand ihres DCF-Modells (Beta: 1,1; Wachstum in der TV-Phase: 1,0%) erhalten die Analysten vom Bankhaus Lampe ihr von 51 EUR auf 52 EUR erhöhtes Kursziel und stufen die Aktie von Manz Automation auf "kaufen" hoch. (Analyse vom 14.12.2010) (14.12.2010/ac/a/t)