Zürich (aktiencheck.de AG) - Andreas Escher, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Schaffner (ISIN CH0009062099/ WKN 914783) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "hold" ein.

Schaffner habe ein gutes Ergebnis für das GJ09/10 gemeldet. Das Unternehmen habe die Analysten- und Konsenserwartungen übertroffen und liege am oberen Ende seiner eigenen Prognosen vom August. Der Umsatz liege 1%, das EBIT 3% und der Gewinn 12% über der Analystenprognose. Es werde eine Dividende von CHF 4,50 (Rendite: 2%) in Form einer Rückzahlung aus der Reserve für zusätzliches eingezahltes Kapital vorgeschlagen. Für das neue Geschäftsjahr strebe das Unternehmen ein hohes einstelliges Umsatzwachstum (VontE +10%) und eine weitere Verbesserung der operativen Margen an (VontE 9% ggü. heute bekannt gegebenen 7,9%).

Der Auftragseingang sei um 57% auf CHF 207 Mio. (Book-to-Bill-Verhältnis 1,1) gestiegen und der Umsatz sei gleich hoch wie im Vorkrisenjahr 2007/08. Der Umsatz sei um +71% in der APAC-Region und +94% in China gestiegen. Auf China, dem zweitgrößten Markt, würden 22% (19%) des gesamten Umsatzes nach Deutschland fallen.

Das Segment EMC (59% Umsatzanteil, 16,4% EBIT) sei durch einen starken Boom in der Solarindustrie angekurbelt worden. Die Nachfrage in den traditionellen EMC-Märkten (Maschinenwerkzeuge, Robotics, Stromversorgung) habe sich nach und nach erholt.

Im Bereich PQ (32% Umsatzanteil, 5% EBIT) werde die Margenverbesserung als das Highlight und als Hauptmotor in Zukunft angesehen.

Die generelle Markterholung sowie die neu erworbenen Projekte und die zusätzlichen Verträge für das EMC-Segment hätten sich wie erwartet positiv auf das Automotive-Segment (9% Umsatzanteil, 9,4% EBIT) ausgewirkt. Es werde erwartet, dass sich Automotive zum neuen Kernsegment für Schaffner entwickle.

Der Verschuldungsgrad 21% (25%) und die Eigenkapitalquote 44,2% (37,3%) hätten sich verbessert und die Nettoverschuldung sei stabil bei CHF 11,8 Mio. geblieben.

Schaffner melde gute Zahlen und liege am oberen Ende der Prognosen vom August. Der Basistrend sei positiv, da das Unternehmen in Infrastruktur für die Bereiche erneuerbare Energien, Eisenbahn und Automobile engagiert sei.

Die Analysten von Vontobel Research bleiben zwar bei ihrem "hold"-Rating für die Schaffner-Aktie, würden aber Kursrückgänge nutzen, um Positionen aufzubauen. Das Kursziel werde bei CHF 250 gesehen. (Analyse vom 07.12.2010) (07.12.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.