Zürich (aktiencheck.de AG) - Stefan Schürmann, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Zurich Financial Services (ISIN CH0011075394/ WKN 579919) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit dem Rating "buy" ein.

Heute veranstalte Zurich Financial Services einen Investorentag und gebe einen Überblick über die aktuelle Strategie. Zurich Financial Services plane: die Ausschüttung einer nachhaltigen, attraktiven und wettbewerbsfähigen Dividende; als mittelfristiges Ziel eine operative Eigenkapitalrendite nach Steuern (BOPaT ROE) von 16%; die Reduzierung der Gesamtausgaben auf laufender Basis bis 2013 um 5% oder USD 500 Mio., wobei USD 350 Mio. auf den Bereich Allgemeine Versicherungen entfallen würden; die Verbesserung der Schaden-/Kostenquote im Nicht-Lebengeschäft bis 2013 um 3,4% gegenüber großen Konkurrenten (AXA (ISIN FR0000120628/ WKN 855705), Allianz (ISIN DE0008404005/ WKN 840400), Generali (ISIN IT0000062072/ WKN 850312), AIG/Chartis); die Entwicklung zu einem der fünf führenden europäischen Lebensversicherer gemessen am Neugeschäftswert bis 2013; die beschleunigte Kapitalentlastung von USD 1,5 Mrd. beim Nicht-Kerngeschäft bis 2015.

Da die Hauptziele bereits im Juni kommuniziert worden seien, seien heute keine großen Neuigkeiten zu vermelden. Immerhin: Es gebe Hinweise darauf, wie die BOP- Eigenkapitalrendite von 16% mittelfristig erreicht werden solle. Im Nichtlebengeschäft sei die bis 2013 angestrebte Verbesserung der Schaden/Kosten-Quote um 3 bis 4% anspruchsvoll, da Zurich Financial Services nach den ersten 9M hier bei 97,8% gelegen habe, verglichen mit einem geschätzten Branchendurchschnitt von 99%. Einen Beitrag zur hier nötigen Leistungssteigerung würden die Einsparungen von USD 350 Mio. bis 2013 liefern, das seien etwa 10% der Kostenbasis in diesem Segment, wodurch die Schaden/Kosten-Quote um rund 1% steigen dürfte. In den Abteilungen Farmers und Leben, wo man weiter wachsen wolle und bereits 30% in Asien, Nahost und Lateinamerika generiere (Schwellenländer und Rest der Welt 9M10: 23%), würden die Geschäfte nach Plan laufen. In den Nichtkern-Bereichen beabsichtige die Konzernleitung die Kapitalerfordernisse bis 2015 um USD 1.5 Mrd. zu reduzieren, was in etwa 60% der aktuellen Ressourcen-Allokation entspreche.

Nach Ansicht der Analysten habe Zurich Financial Services nun die richtige Richtung eingeschlagen und verfolge jetzt eine klare Struktur, Nicht-Leben, Leben und Farmers. Die Analysten würden die anspruchsvollen NL-Ziele schätzen, bei denen es sich um bewegliche Ziele handle, denn die Konkurrenz schlafe nicht und werde garantiert dafür sorgen, dass sich Zurich Financial Services in dieser Hinsicht nicht ausruhen könne. Nach Ansicht der Analysten sei die jüngste Unsicherheit des Marktes bezüglich der Kapitalausstattung von Zurich Financial Services unbegründet. Sie würden ihre Schätzung einer Dividende von CHF 17 pro Aktie für das GJ10E nach wie vor als höchst sicher erachten, dies würde eine Rendite von über 7% bedeuten.

Die Analysten von Vontobel Research erwarten eine leicht positive Reaktion auf die heutigen Informationen und bestätigen ihr "buy"-Rating sowie das Kursziel von CHF 295 für die Zurich Financial Services-Aktie. (Analyse vom 02.12.2010) (02.12.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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