Zürich (aktiencheck.de AG) - Jean Philippe Bertschy, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Kuoni (ISIN CH0003504856/ WKN 894861) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit einem "hold"-Rating ein.

Gestern Abend habe Kuoni die Übernahme von Best Tours bekannt gegeben, einem spezialisierten Reiseveranstalter in Italien. Das Unternehmen biete Strandurlaube (Indischer Ozean, Karibik, Ägypten und Vereinigte Arabischen Emirate) sowie historische und kulturelle Touren (Nordafrika, Naher Osten) im Premium-Segment. Best Tours habe einen Umsatz von EUR 39 Mio. (2009) und 34 Mitarbeiter. Der angebotene Kaufpreis belaufe sich auf EUR 0,7 Mio. Die Transaktion sollte in den nächsten zehn Tagen abgeschlossen sein.

Der relativ niedrige Transaktionspreis sei dadurch zu erklären, dass sich der Hauptaktionär von Best Tours in Liquidation befinde.

Die Akquisition sei für Kuoni relativ klein, da nur etwas über 1% des Gruppenumsatzes auf Best Tours entfalle. Für den italienischen Geschäftsbereich habe sie jedoch durchaus Gewicht, da Kuoni dort einen Umsatz von rund CHF 100 Mio. erwarte. Kuoni habe kürzlich angekündigt, zwölf Niederlassungen in Italien zu eröffnen, in erster Linie in Großstädten wie Turin, Mailand und Rom.

Die Analysten würden glauben, dass Kuoni die Gelegenheit genutzt habe, dass der Hauptaktionär in Liquidation gegangen sei, um Best Tours zu übernehmen. Trotz des geringfügigen Kaufpreises sei die Akquisition angesichts des zu erwartenden Betriebsverlustes dieses Unternehmens riskant.

Die Übernahme entspreche Kuonis Strategie, die unter anderem darauf abziele, seine Position in seinen bestehenden Märkten zu stärken. Die Analysten habe die Übernahme in Italien aber überrascht, da sie in anderen europäischen Ländern eher mit ergänzenden Übernahmen gerechnet hätten. Sie seien daher der Ansicht, dass es sich bei Best Tours eher um einen opportunistischen Schritt handle, um die Präsenz in Italien deutlich auszuweiten. Kuoni sei noch dabei, ein Unternehmen in China zu erwerben (Angebot gültig bis Ende 2010).

Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Kuoni-Aktie mit "hold", da der Aufschwung im Jahr 2011 nach ihrer Ansicht bereits im Preis enthalten ist. Das Kursziel sehe man bei CHF 500. (Analyse vom 02.12.2010) (02.12.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.