Augsburg (aktiencheck.de AG) - Für die Analysten der GBC AG ist die Aktie von Seven Principles (ISIN DE0005941546/ WKN 594154) die Insideraktie der Woche.

Die Seven Principles AG habe in den ersten neun Monaten 2010 von einer hohen Nachfrage sowohl bei Bestands- als auch Neukunden profitiert und gegenüber dem IT-Markt ein überproportionales Wachstum verzeichnet. Die Umsätze seien in den ersten neun Monaten 2010 um 16,9% auf 57,35 Mio. Euro deutlich gesteigert worden. Rund 70% der Umsätze seien dabei auf die Branche Telekommunikation entfallen. Insgesamt habe die Gesellschaft rund 60 Neukunden im bisherigen Jahresverlauf gewinnen können. Im abgelaufenen dritten Quartal 2010 habe der Umsatz mit 20,51 Mio. Euro erstmalig über der Schwelle von 20 Mio. Euro gelegen, was gleichzeitig einen Umsatzrekord auf Quartalsebene darstelle. Gegenüber dem Vorjahresquartal seien die Umsätze im dritten Quartal 2010 damit um 26,6% signifikant gesteigert worden.

Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) sei ebenfalls deutlich verbessert worden. Die EBITDA-Marge habe sich von 3,12% in 2009 auf 5,13% nach den ersten drei Quartalen 2010 erhöht, so dass sich das EBITDA auf 2,94 Mio. Euro (VJ: 1,53 Mio. Euro) belaufen habe. Im dritten Quartal 2010 habe die EBITDA-Marge bei hervorragenden 6,78% gelegen. Mit einem EBITDA von 1,39 Mio. Euro habe Seven Principles hier einen weiteren Rekordwert erreicht. Unter Berücksichtigung von Abschreibungen von 0,55 Mio. Euro, eines fast ausgeglichenen Finanzergebnisses sowie einer Steuerquote von 31,7% habe sich der Jahresüberschuss auf 1,58 Mio. Euro belaufen (VJ: 0,82 Mio. Euro).

Dank der im November 2010 erfolgreich durchgeführten Kapitalerhöhung hätten sich die bilanziellen Relationen weiter verbessert. Im Rahmen der Kapitalmaßnahme sei der Gesellschaft ein Emissionserlös von mehr als 2,2 Mio. Euro zugeflossen. Bereits vor der Kapitalerhöhung seien die finanziellen Verhältnisse mit einer Eigenkapitalquote von über 50% und einer positiven Nettoliquidität als gesund zu bezeichnen gewesen. Allerdings habe das dynamische Wachstum in 2010 auch einen höheren Working Capital Bedarf zur Folge gehabt, so dass der operative Cash Flow mit -2,20 Mio. Euro negativ ausgefallen sei. Vor dem Hintergrund des bereits in Aussicht gestellten Umsatzwachstums für das kommende Geschäftsjahr 2011 und dem damit erwarteten einhergehenden weiteren Anstieg des Working Capitals würden die Analysten die zusätzliche Stärkung der Eigenkapitalbasis als sinnvoll werten.

Die Analysten würden davon ausgehen, dass sich der positive Trend sowohl im Schlussquartal 2010 als auch in 2011 fortsetze. Für 2010 rechne man mit Umsätzen von 77,00 Mio. Euro, was einem Zuwachs von 16,8% gegenüber 2009 entspreche. Das EBITDA für 2010 sähen sie bei 3,91 Mio. Euro bzw. die EBITDA-Marge bei 5,08%. Die derzeitige EBITDA-Prognose von 3,80 Mio. Euro sollte damit nach ihrer Einschätzung leicht übertroffen werden können. Bei erwarteten Abschreibungen von 0,72 Mio. Euro sowie einer Steuerquote von 30% sollte der Jahresüberschuss für 2010 bei 2,18 Mio. Euro liegen. Für die Berechnung des Gewinns je Aktie hätten sie die nach der Kapitalerhöhung ausstehende Aktienanzahl von 4,03 Mio. berücksichtigt. Folglich liege der Gewinn je Aktie für 2010 erwartungsgemäß bei 0,54 Euro.

Die operative Entwicklung der Seven Principles AG sei als durchaus bemerkenswert zu charakterisieren. So sei es der Gesellschaft in den vergangen 7 Quartalen stets gelungen ein positives EBITDA zu erzielen. Dies sei einhergegangen mit einer kontinuierlichen Verbesserung der Ergebnisqualität und einer beständig gestiegenen EBITDA-Marge. Der Umsatzzuwachs von knapp 17% liege deutlich über dem Marktwachstum und sei auf eine gute Auslastungsquote der Beratungsmannschaft zurückzuführen. Die beständige Ertragshistorie folge damit der Einschätzung der Analysten, dass der Wahrnehmungsgrad der Seven Principles AG im Rahmen von Ausschreibungen bei Großprojekten sich in den letzten beiden Jahren erheblich erhöht habe.

Die aktuelle Bewertung der Gesellschaft erscheine in den Analysten auch nach dem jüngsten Kursanstieg weiterhin attraktiv.

Gepaart mit dem Insiderkauf des Vorstands Jens Harig haben die Analysten der GBC AG die Seven Principles AG als ihre Insideraktie der Woche (KW 46) ausgewählt. (Analyse vom 19.11.2010) (19.11.2010/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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