Hamburg (aktiencheck.de AG) - Tim Kruse und Ulrich Huwald, Analysten von Warburg Research, bewerten die 4SC-Aktie (ISIN DE0005753818/ WKN 575381) nach wie vor mit "kaufen".

4SC AG habe am 11. November die Zahlen für Q3 und die ersten neun Monate von 2009 berichtet. Insgesamt hätten die Q3-Zahlen im Rahmen der Erwartungen gelegen. Der Umsatz habe EUR 0,24 Mio. erreicht. Im Vergleich zu den Vorjahren sei dieser Wert jedoch zunehmend vernachlässigbar, da das Unternehmen den Fokus auf die Entwicklung von eigenen Wirkstoffen lege und nicht auf Research-Kollaborationen.

Das EBIT von EUR -4,7 Mio. sei aufgrund etwas niedrigeren F&E Kosten leicht höher als erwartet gewesen. Diese Kosten könnten aufgrund der Kompensierung für externe Studienzentren von Quartal zu Quartal unterschiedlich ausfallen.

Die Cash-Burn-Rate habe wie erwartet bei ca. EUR 1,5 Mio. pro Monat gelegen. Das Unternehmen habe somit zum Quartalsende über liquide Mittel von EUR 22,2 Mio. verfügt. Bei aktueller Burn-Rate würde dies bedeuten, dass die Liquidität bis zum Jahresende 2011 reiche.

Noch wichtiger als die aktuellen Zahlen sei der weiterhin positive Fortschritt der sechs Wirkstoffe des Unternehmens, von denen fünf bis zum Ende des Jahres in die klinische Phase eintreten sollten. Nach den sehr positiven vorläufigen Ergebnissen aus der Phase-IIa-Studie in IBD (Chronische Darmentzündungen) mit dem Hauptwirkstoff Vidofludimus habe das Unternehmen sehr vielversprechendes Feedback von potenziellen Lizenzpartnern erhalten und befinde sich mit diesen momentan in laufenden Verhandlungen.

Im nächsten Monat dürfte 4SC zwei weitere klinische Studien beginnen: Eine dritte Phase-II-Studie für den Hauptkrebswirkstoff Resminostat (im Bereich Darmkrebs) und eine Phase-I-Studie mit dem zweiten HDAC-Inhibitor 4SC-203. Zudem sollte die RA-Studie für den am weitesten fortgeschrittenen Wirkstoff Vidofludimus in der ersten Jahreshälfte 2011 Ergebnisse erzielen und damit den Weg zu möglichen Lizenzdeals im selben Jahr ebnen.

Vor dem Hintergrund des hohen Wertpotenzials und diversifiziertem Risikoprofil der Unternehmenspipeline sei das Unternehmen bei aktuellem Kursniveau deutlich unterbewertet.

Die Kaufempfehlung der Analysten von Warburg Research für die 4SC-Aktie wird mit einem unveränderten Kursziel von EUR 5,70 bestätigt. (Analyse vom 15.11.2010) (15.11.2010/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.