Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Warburg Research, Felix Ellmann, stuft die vwd-Aktie (ISIN DE0005204705/ WKN 520470) weiterhin mit dem Rating "halten" ein.

Am 11.11.2010 habe die vwd Vereinigte Wirtschaftsdienste AG die Zahlen für das dritte Quartal 2010 bekannt gegeben. Sowohl die gelieferten Zahlen als auch der Ausblick (Umsatz: ca. EUR 75 Mio., EBITDA über EUR 7 Mio.) würden sich in etwa mit den Prognosen decken.

Gegenüber dem Vorjahr seien die Ergebnisse schwach ausgefallen, da wesentliche Belastungen jedoch bereits im Jahresverlauf absehbar gewesen seien, ergebe sich kein erneuter Anpassungsbedarf bei den Prognosen.

vwd leide noch immer unter den Spätfolgen der Finanzkrise: So seien die ersten 9 Monate von einer starken Investitionszurückhaltung beeinflusst gewesen. Die Softwarelizenzen und das Projektgeschäft hätten sich deutlich rückläufig entwickelt. Insbesondere die Verlängerung bereits begonnener Projekte oder deren Aufschub hätten vwd belastet. Hinzu komme, dass einige der in der Krise erfolgten Vertragskündigungen erst in dieser Periode voll wirksam geworden seien. Auch die Nachfrage nach medienübergreifenden Veröffentlichungs- und Kommunikationskonzepten sei noch gering gewesen. Die Werbeeinnahmen für das von vwd betriebene Online-Portal "finanztreff.de" hätten noch nicht wieder die sehr guten Vorgaben der Vorjahre erreicht, der Trend sei hier jedoch wieder deutlich positiv.

Die ersten neun Monate des schwachen Geschäftsjahres 2010 habe das Unternehmen daher auch dazu genutzt um Synergiepotenziale weiter zu heben, welche aus dem anorganischen Wachstum der Vergangenheit resultieren würden. Neben einer Verbesserung des Marktumfeldes von niedriger Basis bilde auch dies die Grundlage wieder deutlich steigender Ergebnisse in 2011. Das Q4, welches bei vwd typischerweise zu den starken Quartalen zähle, sollte auch in 2010 stark ausfallen. Insbesondere sollte sich hier der Abschluss wesentlicher laufender Projekte positiv auswirken.

Die Prognosen (WR) würden vor dem Hintergrund der gelieferten Zahlen unverändert bleiben.

Bei einem Kursziel von unverändert EUR 2,90 lautet die Einschätzung der Analysten von Warburg Research für die vwd-Aktie weiterhin "halten". (Analyse vom 12.11.2010) (12.11.2010/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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