Dem langfristig ausgerichteten Anleger empfehlen erneut die Analysten von "Aktienservice Research" die Aktien von Pankl Racing Systems (WKN 914732) zum Einstieg.

Bei Pankl handele es sich um ein grundsolides Unternehmen mit hervorragender Marktposition und einer innovationsstarken Forschungs- & Entwicklungsabteilung, welche beständig dafür Sorge trage, dass die Produkte des Unternehmens im Konkurrenzvergleich den ersten Rang bekleiden würden. Der Hersteller von Komponenten und Systemen für den Motorrennsport und Luxusautomobile sei darüber hinaus im Bereich umweltschonende Abgassysteme tätig und stelle ferner Bauteile her, die in der Flugzeugindustrie verwendet würden.

Pankl sei hierbei nicht lediglich Hersteller, sondern habe sich als zugleich Entwicklungspartner und Zulieferer etabliert. So übernehme man neben der Entwicklung auch den kompletten Testing-, Produktions-, Qualitätsmanagement- und After-Sales-Bereich. Mit den von Pankl hergestellten Hochleistungs-, Motor- und Antriebskomponenten sei es dem Unternehmen gelungen, sich in einem Nischenmarkt dominierend zu positionieren.

In jüngster Zeit habe sich bei Anlegern die Befürchtung verstärkt, dass Pankl im Rahmen der Dollarschwäche unter den Erwartungen liegende Ergebnisse präsentieren könnte. Angesichts der Tatsache, dass Pankl in den USA lediglich 30 Prozent der Umsätze erwirtschafte, werde sich der negative Währungseffekt jedoch stark in Grenzen halten. Darüber hinaus beurteile "Aktienservice Research" die Umsatz- und Ertragslage des österreichischen Unternehmens im Vergleich zum Durchschnittswert am Neuen Markt als recht stabil, dies würden auch die jüngsten Halbjahreszahlen dokumentieren.

So habe Pankl in der ersten Hälfte des laufenden Fiskaljahres seine gesteckten Ziele erreicht. Das Ergebnis des ersten Halbjahres liege im Zielkorridor von 10 bis 15 Prozent EBIT und 15 bis 20 Prozent Umsatzwachstum. Das solide Stammgeschäft des Unternehmens, das in den kommenden Jahren um den Kurbeltrieb (erste Umsätze 2003) und das Racinggetriebe (Einsatz zunächst im Mittelklasserennsport - ab 2006 in der Königsklasse) ergänzt werde, würden langfristig Wachstumsraten versprechen.

Ganz auszuschließen sei es jedoch nicht, dass auf Grund des anhaltend schwierigen Gesamtmarktumfeldes bei weiter negativ anhaltender Entwicklung im Rennsport zu Korrekturen bei Umsatz und Gewinn kommen werde. Insbesondere die Verspätung der Reglementänderung im amerikanischen Rennsport, nach der zwei US-Rennserien technologisch angepasst werden sollten, führe in diesem Jahr zu Umsatzeinbussen bei allen Zulieferern.

Insgesamt sei "Aktienservice Research" jedoch der Ansicht, dass die aufgeführten Risikofaktoren auf dem deutlich ermäßigten Kursniveau vollständig eingepreist sein dürften, wobei der Kurs nach Einschätzung von "Aktienservice Research" aktuell bereits ein Worstcase-Szenario reflektiere. Sollten die Risikofaktoren dementgegen nicht allesamt oder nicht in befürchteter Qualität eintreffen, könnte dies der Aktie Auftrieb verleihen.

Bewertungstechnisch sei Pankl ohnehin ein Kauf. Der anteilige Buchwert liege derzeit mit 17,90 Euro über dem Aktienkurs. Das 2003e-KGV betrage unter Anlegung sehr konservativer Maßstäbe, die zum Teil das oben geschilderte WorstCase-Szenario abbilden würden, lediglich 10, was ein 2003e-EPS von 1,60 impliziere, welches sogar noch unter dem 2001er-Wert läge (1,71).

Vor diesem Hintergrund sehe "Aktienservice Research" auf Basis der bewusst konservativen Gewinnschätzung noch deutliches Bewertungspotenzial. Für eine günstige Bewertung der Aktie spreche auch das 2002e-EBITDA-Verhältnis von 2,8, sowie im ersten Halbjahr die vor dem Hintergrund des unsicheren Marktumfeldes ausgezeichnete bereinigte EBIT-Marge von 16,6 Prozent. Damit zähle Pankl weiterhin zu den rentabelsten Unternehmen am Neuen Markt.

"Aktienservice Research" sei der Meinung, dass Pankl die hohe EBIT-Marge langfristig aufrecht erhalten könne. Kurzfristig sei auf Grund des Ausbaus des US- und Helikoptergeschäfts mit leicht fallender Tendenz zu rechnen, mit der Ausweitung der Produktpalette auf Kurbeltrieb und Racinggetriebe (2003 bis 2006) sollte jedoch wieder eine deutliche Margensteigerung einhergehen.

Kurzfristig sei die Kursphantasie bezüglich des Diesel-Converters, dessen Marktstart sich auf Grund der zwischenzeitlich veränderten Gesetzeslage verzögern werde, begrenzt. Umsatz- und Ertragsbeiträge seien in den Prognosen von "Aktienservice Research" ohnehin nicht enthalten. Langfristig sollte sich Pankl mit seiner richtungsweisenden Technologie hierbei jedoch durchsetzen, was für den strategischen Anleger (drei Jahre und mehr) einen zusätzlichen Anreiz darstellen könnte. Ein Investment in die Pankl-Aktie halte "Aktienservice Research" für strategische Investoren für aussichtsreich.

Das Rating der Analysten von "Aktienservice Research" für Pankl lautet auf "langfristig kaufen". Der Stoppkurs sollte bei 13,50 Euro platziert werden. Derzeit sollten Investoren den geplanten Anlagebetrag nicht en bloc investieren, sondern das Risiko eines unjustierten Einstiegs per Salamikauf unter Nutzung des Cost-Average-Effektes verringern.