Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Gordon Schönell, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die GILDEMEISTER-Aktie (ISIN DE0005878003/ WKN 587800) nach wie vor mit dem Rating "kaufen" ein.

Die geplante Anteilserhöhung durch Mori Seiki (ISIN JP3924800000/ WKN 867191) auf etwa 20% unterliege zurzeit einer Prüfung durch die Kartellbehörden. Die Gesellschaft erwarte, dass dieser Prüfungsprozess etwa vier Monate dauern werde, und sehe von dieser Seite keine Hürden. Die Kapitalerhöhung könne dann wohl frühestens Ende des ersten Quartals 2011 kommen.

Bei Kapitalerhöhungen von zunächst 10% und später 20% würde sich die Aktienanzahl um etwa 14,6 Mio. erhöhen. Bei einem angenommenen Platzierungspreis von 14,00 Euro würden der Gildemeister AG etwa 200 Mio. Euro zufließen. Der Liquiditätszufluss diene komplett der Reduzierung der Finanzverbindlichkeiten von etwa 300 Mio. Euro (durchschnittlicher Zinssatz: 9%). Unter Berücksichtigung eines positiven FCF in den kommenden Jahren sei nach Erachten der Analysten so ein finanzschuldenfreier Konzern möglich.

Der VDMA sehe die Nachfrage nach deutschen Werkzeugmaschinen in 2011 um bis zu 20% wachsen und damit deutlich stärker als den restlichen Maschinenbau mit 8%. Treiber dafür würden neben einer weiterhin hohen Nachfrage aus Asien eine starke Erholung in Europa mit +20% und den USA mit +30% sein. Ein deutliches Umsatzwachstum im Werkzeugmaschinengeschäft (BHLe: +14% in 2011), eine allgemein bessere Preisqualität in Verbindung mit Preiserhöhungen von 3% bis 5%, wovon etwa 1% bis 2% nicht durch Materialkostenerhöhungen aufgezehrt werden sollten, würden in diesem Segment in 2011 nach Erachten der Analysten für eine Verbesserung des EBIT von 2 Mio. Euro in 2010 auf 35 Mio. Euro sorgen und damit der Ertragstreiber im Konzern sein.

Im Werkzeugmaschinensegment sei im Q4 mit einer deutlichen Umsatzerhöhung im Vergleich zum Q3 zu rechnen. Damit sähen die Analysten Chancen, dass dort nach einem EBIT von -14 Mio. Euro nach neun Monaten noch ein ausgeglichenes EBIT möglich sei. Mit hohen Umsätzen im Segment Energy Solutions im Q4 von etwa 160 Mio. Euro und einem EBIT von 17 Mio. Euro seien sie zuversichtlich, dass GILDEMEISTER das Ziel eines ausgeglichenen EBT komfortabel erreichen werde. Auch für die Jahre 2011 und 2012 seien die Analysten angesichts der Zahlen des Verbandes und der Aussagen des Managements noch zuversichtlicher als zuletzt. Deshalb hätten sie ihre Schätzungen angehoben. Damit würden sie auch ihr Kursziel von 16,00 auf 18,00 Euro erhöhen.

Auf Basis der derzeitigen Schätzungen der Analysten für 2012 führe die geplante Kapitalerhöhung kaum zu nennenswerten Änderungen im Ergebnis pro Aktie.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihr "kaufen"-Rating für die GILDEMEISTER-Aktie. (Analyse vom 10.11.2010) (10.11.2010/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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