Zürich (aktiencheck.de AG) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, stuft die Swisscom-Aktie (ISIN CH0008742519/ WKN 916234) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.

Aufgrund des revidierten Ausblicks hätten die Analysten ihre EPS-Prognosen um 7% (10E), 1% (11E) und 2% (12E) angehoben. Angesichts der Tatsache, dass der Ausblick für den operativen freien Cashflow unverändert geblieben sei, die Schweizer Regierung einen Haushaltsüberschuss und nicht wie ursprünglich erwartet ein Defizit melden werde und Swisscom beabsichtige, sich an einer möglichen Konsolidierung des italienischen Marktes zu beteiligen, würden sie ihre Dividendenschätzung für 2010 von CHF 25 auf CHF 22 senken und die Ausschüttungsquote für die kommenden Jahre geringfügig anpassen.

Die Analysten würden annehmen, dass der unveränderte Ausblick für den operativen freien Cashflow eher konservativ sei, würden aber bezweifeln, dass Swisscom die Ausschüttungen an die Aktionäre erhöhen werde.

Nach Unternehmensprognosen werde das Verhältnis der Nettoverschuldung zum EBITDA am Jahresende bei 1,8 bis 1,9 (Limit 2) liegen, womit Swisscom für Fusionen und Übernahmen Barmittel von CHF 0,5 bis 1 Mrd. zur Verfügung stünden. Bereits im nächsten Jahr werde das Unternehmen über eine Kaufkraft von CHF 2 Mrd. verfügen. Das reiche aus, um Tiscali (ISIN IT0001453924/ WKN 928860) (CHF 0,5 Mrd.) oder das italienische Festnetzgeschäft von BT (ISIN GB0030913577/ WKN 869313) oder Vodafone (ISIN GB00B16GWD56/ WKN A0J3PN) (CHF 0,7-1 Mrd.) zu übernehmen.

Die Analysten von Vontobel Research bekräftigen ihr "hold"-Rating für die Swisscom-Aktie und erhöhen ihr Kursziel von CHF 410 auf CHF 440 (entsprechend der historischen Bewertung nach der TMT-Blase). (Analyse vom 10.11.2010) (10.11.2010/ac/a/a)


Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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