Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Leslie Iltgen, Analystin vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Fresenius Medical Care (FMC) (ISIN DE0005785802/ WKN 578580) weiterhin mit "kaufen" ein.

Nach den guten Q3-Ergebnisse und den aufgezeigten Wachstumsperspektiven im Rahmen des CEO-Dinners würden die Analysten ihr Anlageurteil bestätigen.

Das organische Umsatzwachstum habe bei soliden +6% gelegen. Der Bereich Dialysedienstleistungen habe ein Umsatzplus von 8% auf 2,3 Mrd. USD verzeichnet. Bei den Dialyseprodukten sei der Umsatz um 1% auf 737 Mio. USD zurückgegangen, was primär in Nordamerika auf den veränderten Produktmix und niedrigeren durchschnittlichen Medicare Verkaufspreisen für intravenöses Eisen (Venofer) zurückzuführen sei. Hinzu kämen ungünstige Währungseffekte in Ländern außerhalb der USA.

Erfreulich sei die deutliche Verbesserung bei der EBIT-Marge um 50 Bp auf 16,1%, was auch auf die Erhöhung bei der Erstattung je Behandlung in den US-Kliniken von 348 USD in Q3 09 auf 359 USD in Q3 10 zurückzuführen sei. Der FY-Ausblick sei präzisiert worden: Der Umsatz bleibe bei mehr als 12 Mrd. USD, das Nettoergebnis solle nun zwischen 960 und 980 Mio. (zuvor 950 bis 980 Mio.) USD liegen.

Nach Erachten der Analysten stünden die Chancen gut, dass die so genannte transition fee im Rahmen der US-bundled rate Einführung 2011 noch angepasst werde (statt -3,1% runter auf 0,6%) und damit die Belastung für die 2011 geringer ausfallen könnte. Die Einführung der bundled rate sollte nach früheren Aussagen des Managements margenneutral von statten gehen. Doch würden die Analysten nun durchaus schon für 2011 Upside-Potenzial bei der EBIT-Marge sehen. Weiteres Margen-Upside würden sie mit Einführung des Inflationsausgleichs in 2012 sehen.

Auf Basis ihres DCF-Modells würden die Analysten einen fairen Wert von 52 EUR ermitteln.

Die Kaufempfehlung der Analysten vom Bankhaus Lampe für die Fresenius Medical Care-Aktie hat Bestand. Das Kursziel werde nach wie vor bei 52 EUR gesehen. (Analyse vom 05.11.2010) (05.11.2010/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.