Zürich (aktiencheck.de AG) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von austriamicrosystems (ISIN AT0000920863/ WKN 632638) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy" ein.

Die von austriamicrosystems vorgelegten Q3 10-Resultate hätten weit über der Analysten- und der Konsensprognose gelegen. Der Umsatz von EUR 55,7 Mio. (Vontobel Research-Erwartungen: 52,1 Mio.) sei im Vorjahresvergleich um 41% gewachsen (34% org.). Die Bruttomarge von 49% sei noch von Aufbaukosten gedrückt worden und dürfte in Q4 die 50%-Schwelle überschreiten. Das EBIT von EUR 9,2 Mio. (Vontobel Research-Erwartungen: 6,6 Mio.) bedeute eine solide EBIT-Marge von 16,5%. Der Reingewinn von EUR 8,0 Mio. habe die Analystenprognose um 36% überboten. Dank eines Auftragsbestands von EUR 75 Mio. habe sich die Prognosesicherheit für 2011 deutlich verbessert.

Der betriebliche Cashflow sei angesichts der höheren Gewinne und des geringeren Nettoumlaufvermögens mit EUR 18 Mio. erfreulich stark gewesen. Die Nettoverschuldung habe somit von EUR 14 Mio. auf EUR 13 Mio. reduziert werden können, sodass das Unternehmen auf gutem Weg sei, in GJ 11 Nettoliquidität zu generieren.

Das Management habe seine Vorschau für das Umsatzwachstum in GJ 10 von über 45% auf über 50% angehoben und erwarte in Q4 10 sequenzielles Wachstum bei stabilen Kosten. Das Unternehmen verfüge jetzt über bessere Visibilität und gehe davon aus, dass auch in GJ 11 sowohl der Umsatz als auch die Erträge weiter wachsen würden. Diese treffe auf alle Zielmärkte, besonders jedoch auf Asien zu. Die weltweiten Kapazitäten für die Herstellung von analogen Chips würden gering bleiben und sollten sich bei austriamicrosystems positiv auf die Kapazitätsauslastung und die Preise auswirken.

Angesichts dieser Zahlen hätten die Analysten ihre EPS-Prognose für 2010 und 2011 um 19% bzw. 11% angehoben. Trotz dieser Angebung seien ihre übrigen Schätzwerte für den Zeitraum (Umsatzwachstum: 6% bzw. 4%, EBIT-Marge: 15 bis 16%) eher als konservativ anzusehen. Sollte das Unternehmen das selbstgesteckte mittelfristige Ziel einer EBIT-Marge von 20% bis 2012 erreichen, würde sich der Gewinn dadurch um 25% erhöhen. Mit einem P/E 11E von 9,1 bleibe die Bewertung niedrig.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen daher ihr "buy"-Rating für die austriamicrosystems-Aktie und erhöhen ihr Kursziel von CHF 51 auf CHF 54. (Analyse vom 28.10.2010) (28.10.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.