Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Marc Gabriel, rät die Aurubis-Aktie (ISIN DE0006766504/ WKN 676650) nach wie vor zu kaufen.

Auf der Roadshow mit IR Marcus Kartenbeck in Madrid und Lissabon seien folgende Punkte von Bedeutung gewesen:

Branchenprimus Codelco werde die Kathodenprämie von 80 USD für 2011 auf 98 USD erhöhen, sodass auch Aurubis ab Q2/2011 diese Erhöhung seinen Kunden berechnen werde. Die TC/RC seien am Spotmarkt von rund 20 USD vor gut drei Monaten auf in der Spitze 80 USD angestiegen. Damit bestünden gute Chancen, dass sich die durchschnittlichen TC/RC's für Aurubis nicht so stark reduzieren würden wie zuletzt befürchtet. Den Grund für den Anstieg würden die Analysten in der Ankündigung der möglichen Schließung von umweltbelastenden bzw. unrentablen Hütten bei gleichzeitig höherem Konzentratsoutput aufgrund der neuen Kapazitäten von den Minen sehen.

Des Weiteren habe Aurubis bereits im September den Großteil der Jahresverträge mit seinen Kunden (die üblicherweise erst im November abschließen) kontraktiert und rechne mit einem Anstieg der Gießwalzdrahtproduktion in 2010/11 von mindestens 10% (auf über 830kt) - der Großteil dieser Aufträge komme aus der Energie- bzw. Maschinenbauindustrie. Die Analysten würden mit schwächerer Nachfrage aus dem Bereich Automotive (10% der Nachfrage) rechnen. Von der möglichen Insolvenz der österreichischen A-TEC (ISIN AT00000ATEC9/ WKN A0LFDH) (die über die Montanwerke Brixlegg mit Aurubis konkurrieren würden) dürfte der europäische Marktführer ebenfalls durch höhere Orders von deren Kunden profitieren können.

Alles in allem gebe es vier gewichtige Gründe, die die Analysten veranlassen würden, ihr Modell anzupassen. So würden sie sowohl für das laufende Jahr als auch für die nachfolgenden Jahre ihre Ergebniserwartung wie nebenstehend erhöhen. Bei dem Ergebnis müsse berücksichtigt werden, dass im abgelaufenen Geschäftsjahr Bewertungseffekte von rund 90 Mio. EUR das Ergebnis einmalig positiv beeinflusst hätten. Die heute angekündigte Wandelanleihe von Salzgitter (ISIN DE0006202005/ WKN 620200) (wandelbar in Aurubis-Aktien) würden die Analysten nicht als Anzeichen für einen generellen Ausstieg von Salzgitter als Großaktionär sehen.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe sehen den fairen Wert nunmehr bei 44 EUR und bestätigen ihre Kaufempfehlung für die Aurubis-Aktie. Das Kursziel errechne sich weiterhin zu einem Drittel aus dem Peer-Group-Vergleich (37,30 EUR) und dem DCF-Modell, welches einen Fair Value von 47,90 EUR widerspiegele (2/3-Gewichtung). Es werde von 39 EUR auf 44 EUR angehoben. (Analyse vom 28.10.2010) (28.10.2010/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.