Hamburg (aktiencheck.de AG) - Frank Laser, Analyst von Warburg Research, stuft die Aktie von HanseYachts (ISIN DE000A0KF6M8/ WKN A0KF6M) weiterhin mit "kaufen" ein.

HanseYachts habe heute den Geschäftsbericht für das Geschäftsjahr 2009/10 veröffentlicht. Mit den endgültigen Zahlen würden die am 30. September berichteten vorläufigen Zahlen bestätigt.

Der Umsatz habe sich im Geschäftsjahr 2009/10 um knapp 26% erhöht, was auf die signifikante Erholung der Nachfrage nach Booten zurückzuführen sei, nachdem die Konsumausgaben im Vorjahr angesichts der globalen Krise noch deutlich verhalten gewesen seien. Hauptwachstumstreiber sei der Unternehmensbereich Segelboote (HanseYachts, Moody und Dehler) gewesen, der gegenüber dem Vorjahr um 36% auf EUR 67 Mio. gewachsen sei.

Im Gegensatz dazu lasse die Erholung der Nachfrage in HanseYachts' Bereich Motorboote noch auf sich warten. Als Folge daraus habe sich der Umsatz um über 45% auf EUR 4 Mio. verringert.

Angesichts der überproportionalen Marketingaufwendungen (für neue Produkteinführungen und aufgrund des wettbewerbsintensiven Umfelds) habe sich das signifikante Umsatzwachstum nicht in der GuV niedergeschlagen. Die (weiterhin zu) hohe Kostenbasis und ein negativer Einmaleffekt von EUR 3,2 Mio. (Wertminderung bei der Marke Fjord und bei latenten Steuern) hätten zu einem Verlust sowohl auf operativer Ebene als auch beim Jahresüberschuss geführt.

Die Verbesserung des operativen Cashflows (EUR +0,3 Mio. nach EUR -11,7 Mio.) habe zu einem besseren Netto-Gearing von 7% (9% in H1 2009/10) geführt. Trotz des in den letzten Jahren stagnierenden Marktes könne die Bilanz von HanseYachts mit einer Eigenkapitalquote von über 60% noch als sehr gesund angesehen werden.

Für das laufende Jahr erwarte das Unternehmen ein weiteres Wachstum beim Umsatz und eine Verbesserung beim operativen Ergebnis, unter der Annahme, dass der Preisdruck nachlasse.

Das Warburg Research-Modell werde aktualisiert und um das Geschäftsjahr 2012/13 ergänzt.

Die Kaufempfehlung der Analysten von Warburg Research für die HanseYachts-Aktie sowie ihr Kursziel von EUR 8 werden bestätigt. (Analyse vom 27.10.2010) (27.10.2010/ac/a/nw)

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