Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Christoph Schlienkamp, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Praktiker (ISIN DE000A0F6MD5/ WKN A0F6MD) weiterhin mit "halten" ein.

Die heute publizierten Q3-Zahlen seien wie erwartet schwach ausgefallen, hätten aber mit Blick auf die operativen Ergebnisse im Rahmen der Analystenerwartungen gelegen.

Auf der Umsatzseite habe Max Bahr (-1,3%) eine deutlich besser Performance als Praktiker (-7,3%) gezeigt, was die Analysten vor allem auf die strategische Positionierung zurückführen würden. International habe Praktiker noch keine Fahrt aufnehmen können, weil sich wie erwartet Griechenland und Rumänien als Bremse dargestellt hätten.

Positiv sehe man, dass die Gruppe in Q3/2010 das operative Ergebnis vor Sondereffekten um 5,7 Mio. EUR auf 40,0 Mio. EUR gesteigert habe. Positiv habe sich hier insbesondere das Inlandsgeschäft entwickelt (Q3-EBITA vor Sondereffekten 23,1 Mio. EUR nach 18,2 Mio. EUR in Q3/2009). Treiber seien hier bei der Marke Praktiker (EBITA: 17,3 Mio. EUR nach 13,4 Mio. EUR) weniger 20%-Off-Tage und eine anhaltende Kostendisziplin gewesen. Max Bahr habe seine Marge durch Sortimentsumstellungen ebenfalls weiter leicht verbessern und das EBITA von 5,1 Mio. EUR auf 5,4 Mio. EUR erhöhen können. Auch im Ausland sei insgesamt - trotz des Umsatzrückgangs - eine leichte Verbesserung des EBITA um 4,8% von 16,1 Mio. EUR auf 16,9 Mio. EUR zu verzeichnen gewesen.

Der Konzernumsatz dürfte 2010 mit einer mittleren einstelligen Rate zurückgehen (BHLe: -4,0%). International könne für Q4 mit einer Abschwächung des negativen Trends gerechnet werden, nicht aber mit einer Trendumkehr. Das sei auch der Grund, warum im Auslandsgeschäft nun mit einem unter 2009 liegenden EBITA zu rechnen sei. In Deutschland hingegen sollte das EBITA vor Sondereffekten unverändert deutlich über dem Vorjahr liegen. Die Analysten hätten im Vorfeld der Zahlen ihre Erwartungen gesenkt, so dass sie aktuell keinen Anpassungsbedarf in ihrem Zahlenwerk sehen würden.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihre Halteempfehlung für die Praktiker-Aktie mit einem unveränderten Kursziel von 6,50 EUR. (Analyse vom 27.10.2010) (27.10.2010/ac/a/d)