Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Fabian Haecki, stuft die Aktie von Bucher (ISIN CH0002432174/ WKN A0EAHZ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy" ein.

Buchers Umsatz sei in den ersten neun Monaten des Jahres 2010 um 6,7% auf CHF 1.512 Mio. gesunken und habe gerade noch im Rahmen der Analystenschätzungen gelegen. Die Auftragseingänge seien um 19,0% auf CHF 1.534 Mio. gestiegen und hätten die Analystenprognosen um 2,6% verfehlt. Umsatz auf Auftragseingang seien 2% hinter der Konsenserwartung zurückgeblieben. Während der ersten neun Monate, vor allem im 3Q, hätten negative Wechselkursveränderungen einen erheblichen Einfluss auf die Umsatzzahlen gehabt. Dies habe Umsatz und Auftragseingang in den ersten neun Monaten um etwa 4% beeinträchtigt.

Die Bereiche Emhart und Hydraulics hätten in Bezug auf die Auftragslage enttäuscht, aber die Währungseffekte seien unerwartet stark mit -5,9% bzw. -6,4% gewesen (wahrscheinlich mehr Einfluss durch den USD als erwartet).

Die Nachfrage im Agrarmarkt von Kuhn habe sich in den USA erholt, sei aber schwach in Westeuropa geblieben, obwohl in Deutschland erste positive Zeichen entdeckt werden könnten. Russland und die Ukraine würden eine Erholung inszenieren, aber auf tiefem Niveau beginnen. Insgesamt hätten die Preise für weiche Rohstoffe zu einer verbesserten Stimmung im Agrarbereich geführt, was sich aber noch nicht in den Aufträgen niedergeschlagen habe.

Der Kommentar zum Ausblick auf das GJ 2010 sei leicht gesenkt worden: Bucher erwarte neu einen leicht tieferen Umsatz im Vergleich zum Vorjahr (alt: Umsatz im Bereich der letztjährigen Zahlen), aber erwarte weiterhin einen höheren operativen Gewinn und Nettogewinn (angepasst durch Wertberichtigungen).

Buchers Auftragseingang sei aufgrund von Wechselkursauswirkungen etwas enttäuschend gewesen. Das makroökonomische Gesamtbild habe sich für Emhart und Kuhn leicht verbessert, aber dies habe sich noch nicht in den Auftragszahlen niedergeschlagen. Die Analysten würden ihre EPS-Prognose um 3% für 2010E reduzieren, sie aber für 2011E/12E unverändert beibehalten. Daher betrachte man die gestrige Korrektur des Aktienkurses als gesunde Gewinnmitnahmereaktion, nachdem der Aktienkurs in den letzten Wochen eine sehr starke Entwicklung gezeigt habe.

Ausgehend von ihrem Szenario einer Erholung der Agrarmärkte im nächsten Jahr und aufgrund der attraktiven Bewertung einer P/E-Ratio von 10,1 und einer EV/EBITDA-Ratio von 4,6 für 2012E bestätigen die Analysten von Vontobel Research ihr "buy"-Rating und das Kursziel von CHF 185 für die Aktie von Bucher. (Analyse vom 27.10.2010) (27.10.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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