Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Rene Weber, stuft die Aktie von Hermès (ISIN FR0000052292/ WKN 886670) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit dem Rating "reduce" ein.

LVMH (ISIN FR0000121014/ WKN 853292) habe am Samstag bekannt gegeben, dass die Gruppe 15 Mio. Aktien von Hermès International halte. Dies entspreche 14,2% des Aktienkapitals. Hinzu kämen weitere 3 Mio. Aktien über Derivate, womit die Beteiligung bei 18 Mio. Aktien oder 17,1% des Kapitals von Hermès liege. Die Gesamtkosten dieser Beteiligung hätten sich auf EUR 1,45 Mrd. belaufen. LVMH plane weder ein Übernahmeangebot noch werde ein Sitz im Verwaltungsrat angestrebt, und man unterstütze voll und ganz die implementierte Strategie. Die Hermès-Familie halte 70% des Kapitals von Hermès und beabsichtige nicht, Anteile zu verkaufen.

Die Ankündigung von LVMH sei überraschend, obwohl bereits 2008 und ebenfalls im Mai 2010 nach dem Tod von Jean-Louis Dumas Gerüchte aufgekommen seien. Überraschend sei es auch, da die durchschnittlichen Kosten für Hermes-Aktien bei EUR 80 liegen würden, im Vergleich zum aktuellen Kurs von EUR 176. LVMH habe dementsprechend bereits einen hohen Gewinn in der Tasche, angesichts der Tatsache, dass das Unternehmen EUR 1,45 Mrd. bezahlt habe im Vergleich zum aktuellen Wert von EUR 3,17 Mrd. (Buchgewinn: EUR 1,72 Mrd.).

Die Aufstockung der Aktie sei durchgeführt worden, ohne dass die Öffentlichkeit erfahren habe, als die Aktie die Schwelle von 5% oder 10% überschritten habe. Dies erkläre die starke Performance der Hermès-Aktien 2010 (+89%). Die Analysten würden keine Änderungen für Hermès erwarten, da LVMH die Strategie unterstütze. Das jährliche Dividendeneinkommen für LVMH könne hingegen gebucht werden. Die Analysten würden für 2010 eine Dividende von EUR 1,15 erwarten, was einem Einkommen für LVMH von EUR 21 Mio. entspreche bzw. nur 1,4% auf der Investition oder 0,7% auf dem aktuellen Wert. Der aktuelle Wert der Hermès-Titel entspreche 5,9% der Marktkapitalisierung von LVMH.

Die Beteiligung von 17,1% an Hermès komme überraschend, erkläre jedoch die starke Performance der Hermès-Aktien 2010 (+89%) und vor allem seit Mitte des Jahres (seit 1.7. +65%). LVMH plane derzeit weder ein Übernahmeangebot noch eine Einflussnahme im Verwaltungsrat bzw. auf die Strategie. Durch diesen Schritt werde jedoch klar, wer der Spitzenreiter sein werde, sollte sich die Familie für einen Verkauf entscheiden. Viel stärker dränge sich die Frage auf, warum LVMH das Geld nicht verwendet habe, um eigene Aktien zurückzukaufen. Angesichts des kräftig gestiegenen Aktienkurses verzeichne die Gruppe allerdings schon einen Buchgewinn von EUR 1,7 Mrd.

Die Analysten von Vontobel Research verleihen der Hermès-Aktie eine Empfehlung "reduce". (Analyse vom 25.10.2010) (25.10.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.