Zürich (aktiencheck.de AG) - Silvia Schanz, Analystin von Vontobel Research, stuft die Aktie von Santhera Pharmaceuticals (ISIN CH0027148649/ WKN A0LCUK) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "hold" ein.

Santhera habe angekündigt, dass es die nordamerikanischen Rechte an Fipamezole von Biovail (ISIN CA09067J1093/ WKN 890528), dem früherer US-Partner, wiedererlangen werde. Die Zusammenarbeit zwischen Santhera und Biovail habe vor etwa einem Jahr, im August 2009 begonnen. Damals habe Santhera eine Vorauszahlung von USD 12 Mio. sowie anschließende Meilensteinzahlungen erhalten. Nach dem Merger von Biovail mit der kanadischen Valeant (ISIN US91911X1046/ WKN 789616) hätten sich die Unternehmen entschlossen, die Entwicklung der Verbindung aufgrund einer "Verlagerung des strategischen Schwerpunktes" nicht weiter zu verfolgen. Sämtliche nordamerikanischen Rechte an Fipamezol seien daher an Santhera zurückgegangen.

Im Juni 2006 seien die Daten der IIb-Phase der FJORD-Studie veröffentlicht worden. Die ursprünglichen Daten hätten keine statistische Signifikanz erreicht und lediglich auf eine therapeutische Wirkung von Fipamezol hingewiesen. Statistisch signifikante Daten hätten sich erst nach einer Analyse der Teilpopulation der US-Patientenkohorte ergeben. Die Analysten seien daher von der Datenqualität nur bedingt überzeugt geblieben und hätten den Entwicklungsstatus eng weiter verfolgt. Während Santhera bekannt gegeben habe, dass die Verbindung im Jahr 2011 in die Phase-III gehen würde, habe die Website von Biovail/Valeant den Beginn der Phase-II angedeutet.

Dass Biovail die Rechte für Fipamezole zurückgebe, bestätige die Besorgnis der Analysten. Im September 2010 habe Ipsen (ISIN FR0010259150/ WKN A0ESMG) die Rechte für die Vermarktung außerhalb von Nordamerika erworben. Gemäß den Vereinbarungen dürfte Ipsen jedoch von den Daten, die von Biovail geliefert worden seien, profitiert haben. Nach Beendigung der Zusammenarbeit mit Biovail bleibe es fraglich, wie die Zusammenarbeit mit Ipsen weitergehen werde. Die Analysten würden einen Spitzenumsatz von CHF 380 Mio. sowie eine Erfolgswahrscheinlichkeit von 25% für Fipamezole erwarten. Sie würden ihr Kursziel bei CHF 13 belassen, unabhängig von ihrem DCF von CHF 59, solange man keine überzeugenden klinischen Daten erhalte.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihre "hold"-Empfehlung für die Santhera-Aktie. (Analyse vom 25.10.2010) (25.10.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.