Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Gordon Schönell, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie der GEA Group (ISIN DE0006602006/ WKN 660200) unverändert mit "halten" ein.

Die GEA werde am 29.10. die Zahlen zum dritten Quartal veröffentlichen. Beim Umsatz erwarte man in Q3 erstmals seit Beginn der Wirtschaftkrise wieder einen Anstieg yoy. Der gute Auftragseingang in Q2 und auch in Q3 sollte dann aber insbesondere in Q4 für einen Umsatzschub sorgen.

Die Gesellschaft strebe in 2010 einen Umsatz auf Vorjahresniveau an. Die bereinigte Marge solle über dem Niveau aus 2009 mit 7,6% liegen. Die Analysten würden davon ausgehen, dass diese Ziele erreicht würden. Wenn sie von einem Umsatz, der um 0,9% unter dem Vorjahr liege, ausgehen würden, so würden sie damit die Umsatz-Guidance nicht infrage stellen. Die bereinigte EBIT-Marge habe zum Halbjahr um 0,3 Prozentpunkte über der aus dem ersten Halbjahr 2009 gelegen (6,2% vs. 5,9%). Im zweiten Halbjahr seien die Margen bei der GEA immer deutlich stärker als im ersten. Deshalb erwarte man, dass diese zum Ende des Jahres ebenfalls über Vorjahr liegen werde (7,8% vs. 7,6%).

Die Analysten hätten ihre Erwartungen für die in 2010 zu verbuchenden Restrukturierungsaufwendungen erhöht. Laut GEA würden sich diese für die Schließung verschiedener Werke bzw. deren Zusammenlegung auf etwa 120 Mio. EUR belaufen. Nach Gesprächen mit der Gesellschaft gehe man davon aus, dass davon fast alles in 2010 verbucht werden werde, um "sauber" ins Jahr 2011 zu gehen. Hätten die Analysten vorher mit 88 Mio. EUR in 2010 kalkuliert, so würden sie nun mit 110 Mio. EUR rechnen. Nachdem zum Halbjahr 16 Mio. EUR verbucht worden seien, erwarte man für das Q3 etwa 32 Mio. EUR und für das Q4 62 Mio. EUR.

Die Aktie erscheine nach Erachten der Analysten sowohl im Vergleich zum deutschen Maschinenbau als auch im Vergleich zu einer Peer-Group aus Alfa Laval (ISIN SE0000695876/ WKN 577335), SPX (ISIN US7846351044/ WKN 850619) und Krones (ISIN DE0006335003/ WKN 633500) nicht unterbewertet. Auf der anderen Seite könnte die Aktie allerdings von einem besseren Sentiment für den Sektor profitieren, da die Analysten der Meinung seien, dass wir uns am Anfang eines längeren Aufwärtszyklus befinden würden. Wenn sie ihr Kursziel von 17 EUR auf 20,00 EUR erhöhen würden, dann reflektiere das die zuletzt gestiegenen Multiples im Sektor.

Für die Analysten vom Bankhaus Lampe ist die Aktie der GEA Group weiterhin eine Halteposition. (Analyse vom 22.10.2010) (22.10.2010/ac/a/d)