Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Leslie Iltgen, Analystin vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von RHÖN-KLINIKUM (ISIN DE0007042301/ WKN 704230) unverändert mit "kaufen" ein.

Vom 30.09. bis 01.10 habe in Hildesheim der Capital Markets Day der RHÖN-KLINIKUM AG stattgefunden. Im Fokus seien folgende Themen gewesen:

Gesundheitsreform in Deutschland: Zuletzt sei das Management aufgrund der geplanten 500 Mio. EUR im Krankenhaussektor (30% Abschlag auf Mehrmengen sollten dabei rund 350 Mio. EUR einbringen und die Veränderung der Grundlohnsummenrate rund 150 Mio. EUR) für das Jahr 2011 von einer Belastung in Höhe von 17 bis 21 Mio. EUR ausgegangen. Nun gehe man davon aus, dass es sich dabei um ein "Worst Case-Szenario" handle und die Belastungen geringer ausfallen dürften. Zudem habe man bereits in Aussicht gestellt, mittels einer Absenkung der Materialkosten (Materialkostenquote runter auf rund 25%) die negative Ergebnisbelastung vollständig kompensieren zu können.

Weiteren Newsflow zum Thema Gesundheitsreform und den Auswirkungen auf den Krankenhaussektor würden die Analysten im Verlauf des Oktobers erwarten.

Die Fertigstellung des Uniklinikums Gießen/Marburg liege im Zeitplan. Lediglich die Inbetriebnahme der Partikelanlage zur Krebstherapie verzögere sich um etwa sechs Monate. Mit ersten Behandlungen (rund 200 Patienten) würden die Analysten in Q4/2011 rechnen. Sie würden daher unverändert einen positiven Ergebnisbeitrag bzw. eine Margenverbesserung mit Fertigstellung des neuen Klinikgebäudes (dürfte nach Analystenschätzungen rund 20 Bp zur EBIT-Margenverbesserung beitragen) in 2011 erwarten.

Privatisierungsbestrebungen im deutschen Klinikmarkt: Aktuell biete RHÖN-KLINIKUM für drei Krankenhäuser mit. D.h. bis Jahresende könne es noch zu einer Krankenhausübernahme kommen. Vom Wettbewerber Helios würden die Analysten wissen, dass dieser derzeit in einem potenziellen Akquisitionsprojekt beteiligt sei. Das Preisniveau (Multiples von 0,9 bis 1,1x Umsatz) sei im Übrigen stabil.

Der ambulante Sektor solle mit dem stationären besser verzahnt werden. Zudem möchte RHÖN-KLINIKUM das Angebot insgesamt erweitern. So plane man etwa den Ausbau einer stand alone MVZ-Kette im Bereich der Ophtalmologie. Darüber hinaus prüfe man auch die Eignung weiterer Indikationsgebiete (bspw. Radiologie u.a. mehr).

Eine Änderung der FY-Guidance für 2010 habe es nicht gegeben. Die Guidance für 2011 werde traditionell im November veröffentlicht. Der zunehmende Kostendruck dürfte 2011 zu einer Beschleunigung des Privatisierungsprozesses führen.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bewerten die RHÖN-KLINIKUM-Aktie weiterhin mit dem Rating "kaufen". Das Kursziel werde nach wie vor bei 20 EUR gesehen. (Analyse vom 05.10.2010) (05.10.2010/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.