Zürich (aktiencheck.de AG) - Panagiotis Spiliopoulos, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Ascom (ISIN CH0011339204/ WKN 885933) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy" ein.

Ascom habe am Freitagnachmittag in Zürich einen Analysten- und Medientag veranstaltet. Einziger Schwerpunkt sei die Sparte Network Testing gewesen, zu der es verschiedene Vorträge von Sparten- und Produktmanagern gegeben habe, die die Marktimpulse, Technologietrends und Kernkompetenzen der Sparte vorgestellt hätten. Ascom habe zudem bestätigt, dass sich die in H1 10 beobachteten Trends im Juli und August fortgesetzt hätten. Daher habe die Geschäftsleitung ihre Prognose für das GJ 10 in Bezug auf organisches Umsatzwachstum und eine EBITDA-Marge von 11 bis 12% (Vontobel Research: 11,0%) untermauert.

Verizon Wireless sei Ascoms größter Kunde in der Sparte Network Testing - die Kundenbasis bestehe hauptsächlich aus Telekommunikationsbetreibern und -ausrüstern, aber auch aus Zertifizierungsorganisationen, Dienstleistungsanbietern und Aufsichtsbehörden. Zu beachten sei der Geschäftsmix von Network Testing: 30% Hardware, 60% Software, 10% andere/Dienstleistungen. Network Testing verkaufe Hardware-Testgeräte mit einem Software basierten Unterhaltsmodell: Eine einmalige Erstinvestition zuzüglich jährlichen Unterhaltsgebühren für Software-Aktualisierungen, was zu einem beträchtlichen nachhaltigen Umsatz mit hoher Marge führe.

Der nächste Impulsgeber sei die Veröffentlichung eines neuen 3-Jahres-Plans mit Finanzzielen; dies werde etwa im November erwartet.

Auf seinem Investoren- und Medientag habe Ascom die Sparte Network Testing als einen seiner größten Wachstumsmotoren in einem normalisierten Umfeld (d.h. über 2011 hinaus) dargestellt. Aufgrund gedämpfter Investitionsausgaben der Telekombetreiber seien die kurzfristigen Aussichten zwar eher trübe, durch das Upgrade zu LTE-Netzwerken dürfte sich das Umsatzwachstum über 2011 hinaus jedoch beschleunigen. Ascom würden mit einem P/E 11E von 10,3 und einem EV/EBITDA 11E von 4,4 gehandelt, was deutlich unter dem Sektordurchschnitt liege. Nach Ansicht der Analysten spiegle die derzeitige Bewertung nicht die Attraktivität und die starke Positionierung von Wireless Solutions sowie das Margenpotenzial von Network Testing wider.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "buy"-Rating für die Ascom-Aktie und das Kursziel von CHF 14. (Analyse vom 20.09.2010) (20.09.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.