Zürich (aktiencheck.de AG) - Silvia Schanz, Analystin von Vontobel Research, stuft die Aktie von Santhera Pharmaceuticals (ISIN CH0027148649/ WKN A0LCUK) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.

Die Analysten hätten nach der Veröffentlichung der Ergebnisse von Santhera für das erste Halbjahr 2010 ihre Zahlen angepasst und die EPS-Schätzungen für das Geschäftsjahr 2010 erhöht. Die deutliche Steigerung der EPS-Erwartung für 2010 von CHF -6,85 auf CHF -3,30 gehe auf eine Einmalzahlung von Ipsen (ISIN FR0010259150/ WKN A0ESMG) im Zusammenhang mit dem Lizenzvertrag für die Rechte an Fipamezole, einem von Santhera entwickelten Medikament zur Behandlung von Dyskinesien bei Parkinsonpatienten, außerhalb Nordamerikas zurück.

Die Unterzeichnung einer Vereinbarung über die Rechte auf Fipamezol (ex Nordamerika) sei für Santhera ein wichtiger Schritt gewesen. Nach dem Misserfolg von Catena in der Phase-III-MICONOS-Studie und dem darauf folgenden Fehlen von Meilensteinen, sei die Vorauszahlung von Ipsen äußerst willkommen gewesen. Der Betrag von CHF 16,9 Mio. werde im zweiten Halbjahr 2010 verbucht, sodass Santhera in dem genannten Halbjahr die Gewinnzone erreichen sollte. Allerdings werde das Unternehmen ab dem ersten Halbjahr 2011 wieder Verluste schreiben. Gemäß Finanzplan verfüge man bis in das Jahr 2013 über ausreichend Mittel.

Während man auf weitere Daten aus der Phase-III-IONIA-Studie bei Friedreichs Ataxia warte, konzentriere sich Santhera auf die Entwicklung des Medikaments für andere Indikationen, zum Beispiel LOHN, eine genetische Augenerkrankung. Der Antrag auf Marktzulassung werde im ersten Halbjahr 2011 erwartet, ebenso wie die erste Analyse der Phase-III-DELOS-Studie von Catena bei Duchenne Muskeldystrophie. Biovail (ISIN CA09067J1093/ WKN 890528), Santheras US-Partner bei Fipamezol, plane mit dem Beginn der Phase-III in 2011. Ipsen habe noch keine Hinweise auf den Start der Phase-III gegeben, aber die Beantragung für das Jahr 2015 angedeutet.

Man sehe den Lizenzvertrag mit Ipsen als positive Entwicklung. Die Vorabzahlung von CHF 16,9 Mio. stelle eine willkommene kurzfristige finanzielle Unterstützung dar. Die weiteren Zahlungen in einer Gesamthöhe von bis zu EUR 128 Mio. seien abhängig von regulatorischen, Entwicklungs- und kommerziellen Meilensteinen. Die neue risikoadjustierte, DCF-basierte Fair-Value-Berechnung der Analysten ergebe einen neuen Wert von CHF 59. Man setze das Kursziel unabhängig vom DCF-basierten Fair Value. Man betrachte die jüngsten Nachrichten als positiv, bleibe aber in der Beurteilung der Aktie vorsichtig, bis positive Nachrichten von klinischer und regulatorischer Seite vorlägen.

Die Analysten von Vontobel Research bleiben bei ihrer "hold"-Empfehlung für die Aktie von Santhera Pharmaceuticals und bestätigen das Kursziel von CHF 13. (Analyse vom 06.09.2010) (06.09.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.