Zürich (aktiencheck.de AG) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Implenia (ISIN CH0023868554/ WKN A0JEGJ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.

Nach dem starken Ergebnis für das erste Halbjahr, dem hohen Auftragsbestand und dem zuversichtlichen Ausblick erhöhe man die EPS-Prognose für 2010E und 2011E um 6% beziehungsweise 3%.

Die mittelfristige Vorgabe deute auf ein EBIT von CHF 100 Mio. hin (VontE 2010E), hauptsächlich aufgrund eines höheren Anteils des Projektentwicklungsgeschäfts (Immobilien) im Verhältnis zum Baugeschäft. Der Aufkauf von Sulzers (ISIN CH0038388911/ WKN A0NJPK) Immobilienportfolio und der Erschließungsgrundstücke (230.000 Quadratmeter) in Winterthur schaffe eine gute Grundlage für die Projektentwicklungsaktivitäten des Konzerns und werde ein Bauvolumen von etwa CHF 1 Mrd. (im Zeithorizont von sieben bis zwölf Jahren) generieren.

Im ersten Halbjahr 2010 habe Implenia bereits mit starkem Wachstum und solider Rentabilität bei der Projektentwicklung in der Real Estate-Division für eine Überraschung gesorgt. Allerdings mache Implenia momentan viele Dinge richtig und die Auswirkung des Projektentwicklungsgeschäfts als stärkerer Impulsgeber brauche auf diesem Niveau eine gewisse Zeit. Neben dem Real Estate-Geschäft müsse auch Global Solutions stärker werden, um ein rückläufiges Tunnelgeschäft zu kompensieren, denn das Projekt des Jahrhunderts (NEAT) laufe aus.

Vor dem Hintergrund des hohen Auftragseingangs und der soliden Entwicklung in allen Konzernbereichen blicke Implenia mit Vertrauen auf das zweite Halbjahr 2010 und erwarte, dass der Konzerngewinn das Niveau des Vorjahrs übersteigen werde. Man korrigiere die Prognosen entsprechend nach oben (EPS 2010/11E: +6%/+3%).

Aufgrund der schwächeren Bewertungsniveaus vergleichbarer Unternehmen behalten die Analysten von Vontobel Research ihr Kursziel bei CHF 33 unverändert bei und bestätigen ihr "hold"-Rating für die Implenia-Aktie. (Analyse vom 02.09.2010) (02.09.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.