München (aktiencheck.de AG) - Die Experten von "BetaFaktor" sehen bei der Aktie von KWG Kommunale Wohnen (ISIN DE0005227342/ WKN 522734) ein Kursziel von 6,00 EUR.

Der Vorstand des Unternehmens, Stavros Efremidis, verstehe nicht, wieso KWG Kommunale Wohnen 42% unter NAV notiere. Auch den Experten erscheine dies übertrieben. Die Eckdaten würden zusehends besser, zuletzt sei das auch im 1. Halbjahr 2010 der Fall gewesen. Der Umsatz habe sich um 3,1% auf 9,8 Mio. EUR verbessert und das operative EBT vor Bewertungseffekten habe sich deutlich um 1,3 auf 0,9 Mio. EUR verbessert. EBIT und EBT seien nicht direkt vergleichbar, da es 2009 Bewertungserträge auf das Portfolio in Höhe von 2,1 Mio. EUR gegeben habe.

KWG Kommunale Wohnen sei ein Bestandhalter. Man erwerbe fokussiert Objekte mit Leerständen, Sanierungsstau oder Renovierungsbedarf. Danach würden die Objekte renoviert und dann teuer vermietet. Efremidis habe gegenüber den Experten Andeutungen gemacht, dass im laufenden Jahr wieder Bewertungserträge anstünden.

In der Bilanz falle auf, dass der Cashflow negativ gewesen sei. Das erkläre sich aber dadurch, dass durch das sich beschleunigende Geschäft der Sanierungsaufwand zunehme. Diese gehöre aber nun mal zum Kerngeschäft. Dennoch sei das Minus im Cashflow geringer geworden, da nun auch ein Rückgang bei den Leerständen zu verzeichnen sei. Die Experten seien der Ansicht, dass Skaleneffekte - leichter Rückgang des Sanierungsaufwands, steigende Tendenz hin zu teuer vermieteten Wohnungen - nun langsam greifen würden.

Laut den Experten von "BetaFaktor" ist bei der Aktie von KWG Kommunale Wohnen ein Kursziel von 6,00 EUR vertretbar. Vorsichtige Anleger sollten eventuell eine Bodenbildung im Bereich 3,60 bis 3,80 EUR abwarten. (Ausgabe 33/10b vom 19.08.2010) (20.08.2010/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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