Zürich (aktiencheck.de AG) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von OC Oerlikon (ISIN CH0000816824/ WKN 863037) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "hold" ein.

Das Ergebnis von Oerlikon für das 1H 10 habe unter Ausklammerung der Restrukturierungskosten weitgehend den Erwartungen der Analysten entsprochen. Der Umsatz sei um 10% (+14% organisch) auf CHF 1,57 Mrd. gestiegen, und das EBIT vor Restrukturierungskosten habe CHF -14 Mio. (Vte: CHF -20 Mio.) betragen. Die Vorgabe für die Restrukturierungskosten im GJ10 betrage unverändert CHF 50 bis 70 Mio., wobei ein größerer Teil ins zweite Halbjahr falle. Der Auftragseingang sei um 33% auf CHF 2,1 Mrd. gestiegen (Book-to-Bill-Verhältnis von 1,3).

Der Bereich Textile habe seinen kräftigen Aufschwung im 2Q 10 mit einem Auftragsplus von 188% und einem Umsatzplus von 70% fortgesetzt. Der Aufschwung sei durch den natürlichen und chemischen Fasermarkt angekurbelt worden. Während die Aufträge im zweiten Halbjahr etwas zurückgehen dürften, würden die Erträge das Wachstumstempo steigern.

Der Bereich Coating habe im 2Q 10 ein starkes Ergebnis mit einem Plus von 44% bei Umsatz und Auftragseingang und einer EBIT-Marge von 15% geliefert. Das Wachstums- und Margenergebnis für das 2H 10 dürfte genau demjenigen des 1H 10 entsprechen. Der Bereich Vacuum habe im 2Q 10 ebenfalls ein kräftiges Umsatzwachstum von 39% verzeichnet, und der Auftragseingang habe um 66% hauptsächlich dank Asien und China zugelegt. Da vor allem der Lageraufbau für den Anstieg verantwortlich sei, dürfte sich das Wachstum im zweiten Halbjahr verlangsamen.

Erste Anzeichen der Hoffnung für den Bereich Solar seien sichtbar, aber die Nachhaltigkeit sei immer noch nicht gewährleistet: Der Bereich Solar habe im 1H 10 keine nennenswerten Aufträge gewinnen können und den Auftragsbestand im Vorjahresvergleich um 54% auf CHF 216 Mio. abgearbeitet. Auch wenn die im Juli und August gewonnenen Folgeaufträge etwas Hoffnung verbreiten würden, benötige man dennoch klare Anzeichen für eine breite Markterholung.

Im Anschluss an die Veröffentlichung des Unternehmensergebnisses hätten die Analysten lediglich ihre Schätzungen auf Betriebsebene leicht angepasst. Sie hätten jedoch ihre Prognosen für den Reingewinn und das EPS für das GJ 11E und GJ 12E um 20% bzw. 7% gesenkt, da sie nun im Hinblick auf die künftigen Finanzergebnisse ein etwas klareres Bild hätten. Aktuell betrage das Finanzergebnis hochgerechnet pro Quartal CHF 40 Mio., einschließlich CHF 25 Mio. Zinsaufwand. Infolge der geänderten EPS-Schätzung würden die Analysten ihr Kursziel von CHF 5,30 auf CHF 5,00 anpassen.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "hold"-Rating für die OC Oerlikon-Aktie. (Analyse vom 18.08.2010) (18.08.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.