Zürich (aktiencheck.de AG) - Panagiotis Spiliopoulos, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Ascom (ISIN CH0011339204/ WKN 885933) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy" ein.

Vor der Veröffentlichung der Zahlen von Ascom für das 1. Halbjahr 2010 am 25. August 2010 würden die Analysten ihre Prognosen für das Geschäftsjahr 2010 und das Geschäftsjahr 2011 senken, um folgenden Faktoren Rechnung zu tragen: Erstens den geringeren Ausgaben von Telekommunikationsunternehmen, was sich stärker als erwartet negativ auf Ascoms Sparte Network Testing auswirke und eine langsamere Erholung mit sich bringe, zweitens der stabileren Entwicklung bei Security Communication und drittens der schnelleren und breiter angelegten Erholung bei Wireless Solutions. Die Analysten würden ihre EPS-Schätzung für das Geschäftsjahr 2010 und 2011 um 23% bzw. 17% auf CHF 0,82 bzw. CHF 1,03 zurückstufen.

In der Sparte Network Testing würden die Analysten einen Divisionsumsatz von CHF 81,0 Mio. erwarten, der im Jahresvergleich aufgrund der Vollkonsolidierung von TEMS um 28,9% höher liege. Allerdings würden sie schätzen, dass das organische Wachstum von TEMS um bis zu 15% nachgegeben habe, und von einem EBIT in Höhe von CHF 5,6 Mio. ausgehen (EBIT-Marge 6,9%).

Bei Wireless Solutions betrage die Umsatzschätzung der Analysten CHF 139,0 Mio., eine Steigerung um 10,2% aufgrund der gesunden Nachfrage in den europäischen Kernländern und den USA. Sie würden mit einer Zunahme des EBIT um 105,9% auf CHF 13,9 Mio. rechnen, was einer Marge von 9,9% entspreche.

In der Sparte Security Communication betrage der von den Analysten geschätzte Umsatz CHF 60,0 Mio., ein Rückgang um 14,3% im Jahresvergleich. Dies sei auf niedrigere Volumen bei Regierungsaufträgen zurückzuführen. Das EBIT könnte um 33,9% auf CHF 3,0 Mio. steigen (5,0%).

Was die Aussichten für das Geschäftsjahr 2010 anbetreffe, gehe Ascom davon aus, dass das "organische Umsatzwachstum flach bleibt" und erwarte eine EBITDA-Marge von 10,0% bis 11,5%, einschließlich Restrukturierungs- und Integrationskosten in Höhe von CHF 7 Mio. Die Analysten seien der Meinung, dass die geplante EBITDA-Marge erreicht werden könne, hingegen werde das organische Umsatzwachstum wahrscheinlich unter 0% liegen.

Ascom werde zu einem P/E 11E von 9,7 und einem EV/EBITDA von 3,9 gehandelt. Damit werde weder die starke Präsenz bei Wireless Solutions noch das mittel-/langfristige Wachstums- und Margenpotenzial von Network Testing ausreichend berücksichtigt.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen daher ihr "buy"-Rating für die Ascom-Aktie, reduzieren aber aufgrund ihrer korrigierten Schätzungen ihr Kursziel von CHF 16 auf CHF 13. (Analyse vom 18.08.2010) (18.08.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.