Zürich (aktiencheck.de AG) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von OC Oerlikon (ISIN CH0000816824/ WKN 863037) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "hold" ein.

Das Ergebnis von Oerlikon im ersten Halbjahr 2010 habe größtenteils den Erwartungen der Analysten entsprochen, würden die wider Erwarten tieferen Restrukturierungskosten, die voraussichtlich auch im zweiten Halbjahr 2010 anfallen würden, ausgeklammert.

Der Umsatz sei um 10% (+14% organisch) auf CHF 1,57 Mrd. gestiegen, und das EBIT vor Restrukturierungskosten habe CHF -14 Mio. betragen (Vte: CHF 20 Mio.). Der Nettoverlust habe mit CHF -50 Mio. wegen niedrigerer Finanzaufwendungen unter den Erwartungen gelegen. Der Auftragseingang sei um 33% auf CHF 2,1 Mrd. im ersten Halbjahr 2010 gewachsen, was einem Book-to-Bill-Verhältnis von 1,3 entspreche und belege, dass der Konzern wieder auf Wachstumskurs sei.

Begünstigt durch die Entwicklung auf dem chinesischen Markt habe der Geschäftsbereich Textile im 2Q10 seinen kräftigen Aufschwung mit einem Auftragsplus von 188% und einem Umsatzplus von 70% fortgesetzt.

Coating habe im 2Q10 eine starke Performance mit einem Plus von 44% bei Umsatz und Auftragseingang und einer EBIT-Marge von 15% geliefert. Wachstumstreiber sei in erster Linie der Ferne Osten gewesen. Für das 2H10 erwarte Oerlikon ein ähnliches Wachstum und eine ähnliche Margen-Performance.

Oerlikon Solar habe unter der schwachen Nachfrage und dem entsprechend niedrigen Auftragseingang gelitten und daher seinen Auftragsbestand um 54% auf CHF 216 Mio. abgebaut. Die jüngsten Folgeaufträge im 2H10 würden Grund zur Hoffnung geben. Der Schwerpunkt bleibe auf der Senkung der Kosten pro Watt für die Kunden und einer Rentabilitätssteigerung in der Sparte.

Vacuum habe im 2Q10 ein kräftiges Umsatzwachstum von 39% verzeichnet, und der Auftragseingang habe um 66% zugelegt. Auch hier seien in erster Linie Asien und China die treibenden Kräfte gewesen. Das Wachstum dürfte sich im 2H10 abschwächen, wenn der Aufbau der Lagerbestände abgeschlossen sei. Auch die Fortsetzung der Restrukturierungsmaßnahmen könnte die Rentabilität dämpfen.

Drive Systems habe eine deutliche Verbesserung des Auftragsmusters aufgewiesen, was als erstes Zeichen für eine Erholung in diesem Segment zu werten sei.

Die Analysten würden die klare strategische Ausrichtung des Geschäftsportfolios der Konzerneinheiten und der Segmentstruktur begrüßen ebenso wie die Tatsache, dass die Rentabilität dem Wachstum vorerst vorgezogen werde. Das Ergebnis zeige deutliche Verbesserungen auf operativer Ebene und Fortschritte bei der Restrukturierung. Allerdings müsse Oerlikon nach wie vor eine Reihe von bestehenden und möglicherweise neuen strategischen Maßnahmen umsetzen, was die Margen kurzfristig belasten werde. Trotz der jüngsten Erfolge bleibe die Situation für Solar schwierig.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen in dieser Phase ihre "hold"-Empfehlung für die Aktie von OC Oerlikon. Das Kursziel werde bei CHF 5,30 gesehen. (Analyse vom 17.08.2010) (17.08.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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