Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Marc Gabriel, stuft die BayWa-Aktie (ISIN DE0005194062/ WKN 519406) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.

BayWa habe in Q2 deutlich aufgeholt und den Auftaktverlust des Q1 von -13 Mio. EUR deutlich wettmachen und damit das zweitbeste Quartalsergebnis in der Unternehmensgeschichte erzielen können. Die Erholung im Agrarhandel (H1/EBT: 26,3 Mio. EUR; +65% yoy) habe dabei im Rahmen der Analystenerwartungen gelegen, während sie bei der BU Technik (H1/EBT: -0,1 Mio. EUR; Vj. 4,0 Mio. EUR) ein höheres Ergebnis erwartet hätten, was angabegemäß im Jahresverlauf aufgeholt werden solle, da sich der Q2-Auftragseingang (+30% bei Traktoren) verzögert auswirken werde. Das EBT des Agrarbereichs habe somit bei 26,3 Mio. EUR gelegen (Bankhaus Lampe-Erwartungen: 28,9 Mio. EUR).

Im Bausegment habe die EBIT-Entwicklung bei den DIY-Baumärkten enttäuscht, die mit einem EBT von 5,6 Mio. EUR gut ein Drittel unter dem Vorjahresergebnis gelegen hätten, während bei Baustoffen das EBT um 3,3 Mio. EUR zum Vorjahreswert gestiegen sei. Das Segment EBT sei mit -3.7 Mio. EUR (Vj.: -4,3 Mio. EUR) rund 2 Mio. EUR schlechter ausgefallen als von den Analysten erwartet. Hier dürfte das Management weitere Maßnahmen einleiten, um eine deutliche Margenverbesserung zu erzielen.

Als echtes Highlight könne man dagegen die Entwicklung im erneuerbaren Energie Bereich bewerten. Das junge Segment überzeuge mit einer EBT-Marge von 5%. Das EBIT-Ziel von 20 Mio. EUR (H1: 9,3 Mio. EUR) sei inzwischen das Mindestziel und die EBIT-Marge (Q2: 6,3%) suche innerhalb des Konzerns ihres gleichen. Eine Entwicklung, die der neuen Strategie von CEO Klaus-Josef Lutz zu verdanken sei, der konsequent in diesen Bereich investiere. Das mittelfristige Umsatzziel sei 1 Mrd. EUR und mit entsprechenden EBIT-Margen von rund 6% sollte der Bereich BayWa r.e. der Ergebnistreiber im Konzern werden.

Der Bereich BayWa r.e. entwickle sich stärker als erwartet, so dass die Analysten ihre Gewinnerwartungen und das Kursziel von 34 EUR auf 37 EUR angehoben hätten.

Nach Ansicht der Analysten vom Bankhaus Lampe bleibt die BayWa-Aktie ein Kauf. (Analyse vom 13.08.2010) (13.08.2010/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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