München (aktiencheck.de AG) - Markus Mayer, Analyst von UniCredit Research, stuft das Rating für die Aktie von H&R WASAG (ISIN DE0007757007/ WKN 775700) von "hold" auf "sell" herab.

Das Unternehmen habe starke Zahlen für das zweite Quartal 2010 präsentiert. Der Umsatz sei um 63% auf 284 Mio. EUR angestiegen, während man bei UniCredit Research mit 262 Mio. EUR kalkuliert und die Konsensschätzung auf 274 Mio. EUR gelautet habe. Alle Raffinerien seien mit voller Kapazität betrieben worden. Das EBITDA sei um 80% auf 27 Mio. EUR angewachsen. Allerdings habe es sich damit 7% unter der Konsensschätzung von 29 Mio. EUR bewegt. Die UniCredit Research-Prognose sei erfüllt worden. Nach Berechnung von UniCredit Research sei mit Blick auf das Gesamtjahr ein EBITDA von 101 Mio. EUR zu erwarten, das sich damit auf Rekordniveau bewegen würde. Mit dieser Prognose bewege man sich 6% über der Konsensschätzung. Allerdings liege die EBITDA-Prognose für 2011 10% über der Konsensschätzung, da man wieder von einem normaleren Margenniveau ausgehe.

Die zu erwartenden Prognosesenkungen des Marktes dürften auf der Unternehmensaktie lasten. Für die Jahre 2010 und 2011 würden die Umsatzprognosen von UniCredit Research auf 1,054 Mrd. EUR bzw. 1,18 Mrd. lauten. Das EPS sehe man bei 1,67 EUR bzw. 1,48 EUR, so dass sich für 2010 und 2011 ein KGV von 12,3 bzw. 9,1 ermitteln lasse. Das Kursziel belasse man bei 19,00 EUR, damit liege es 7,3% unter dem aktuellen Kursniveau.

Die Analysten von UniCredit Research vergeben daher das Rating "sell" für den Anteilschein von H&R WASAG. (Analyse vom 13.08.10) (13.08.2010/ac/a/nw)

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