Zürich (aktiencheck.de AG) - Christian Arnold, Analyst von Vontobel Research, setzt das Rating und das Kursziel für die Aktie von Kardex (ISIN CH0100837282/ WKN A0RMWK) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" "under review".

Nach der Umsatzwarnung vom 2. Juli 2010, -15% oder -20% nach Ausklammerung von MLOG-Akquisition und negativem Betriebsergebnis und Reingewinn im 1. Halbjahr 2010, hätten die heutigen Halbjahreszahlen keine größeren Überraschungen mehr enthalten: Der Umsatz habe sich um -15,3% auf EUR 150,6 Mio. (VontE: EUR 145,6 Mio., -18%) reduziert. Es sei zu einem Betriebsverlust von EUR -6,7 Mio. (VontE: EUR -6,0 Mio.) und einem Nettoverlust von EUR -7,6 Mio. (VontE: EUR -8,2 Mio.) gekommen.

Kardex habe zudem die eigene Jahresprognose fürs Geschäftsjahr 2010 von "positives EBIT" zu "ob das EBIT positiv ausfällt, hängt von den konsolidierten Einnahmen im vierten Quartal ab" modifiziert.

Es sei wichtig gewesen, dass im 2. Quartal 2010 eine positive Entwicklung des Auftragseingangs erkennbar worden sei. Die Aufträge in Höhe von EUR 186,8 Mio. (VontE: EUR 170 Mio.) hätten im 1. Halbjahr 2010 um 10% über denen des Vorjahres gelegen und damit eine klare Erholung gezeigt. Allerdings habe das Wachstum ohne MLOG bei nur +2% gelegen. Zum 30. Juni habe der Auftragsbestand EUR 129,6 Mio. (Jahresendbestand: EUR 79 Mio.) betragen.

Auf Divisionsebene sei das Bild etwas uneinheitlich gewesen: Der Umsatzrückgang habe bei Kardex Remstar -20,9% (VontE: -21,7%) und bei Kardex Stow -17,2% (VontE: -22,5%) erreicht. Remstar habe ein negatives EBIT von EUR -2,4 Mio. erwirtschaftet, während Stow mit EUR 0,1 Mio. in den schwarzen Zahlen geblieben sei (VontE: EUR -2,5 Mio. bzw. EUR -2,0 Mio.). Der Umsatz der im Mai übernommenen MLOG habe EUR 7,2 Mio. (VontE: EUR 7,0 Mio.) bei einem EBIT-Verlust von EUR -1,0 Mio. (VontE: EUR -0,5 Mio.) erreicht.

Der EBIT-Verlust habe etwas über, der Nettoverlust dagegen etwas unter den Erwartungen gelegen, letzteres dank einer Steuergutschrift über EUR +1,4 Mio. Das Unternehmen habe zudem den Jahresausblick für das Geschäftsjahr 2010 (von "positives EBIT" hin zu "ein positives EBIT hängt vom vierten Quartal ab") gedämpft. Diese erneut nach unten korrigierte Unternehmensprognose, nur einen Monat nach der Gewinnwarnung, irritiere ein wenig und passe nicht ins positive Bild, das vom gutem Auftragseingang und dem verbesserten Auftragsbestand gemalt worden sei.

Die Analysten von Vontobel Research werden in der heutigen Telefonkonferenz (10:00) um Klärung ersuchen und ihr "buy"-Rating sowie das Kursziel von CHF 40 für die Kardex-Aktie noch einmal überprüfen. (Analyse vom 10.08.2010) (10.08.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.