Zürich (aktiencheck.de AG) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, stuft die Swisscom-Aktie (ISIN CH0008742519/ WKN 916234) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.

Angesichts der robusten Entwicklung des Schweizer Geschäfts hätten die Analysten trotz der negativen Währungsschwankungen ihre EPS-Schätzung für 2010 um 1,3% und für 2011 um 0,4% leicht erhöht. Infolgedessen hätten sie ihr Kursziel von CHF 405 auf CHF 410 angehoben.

Der Umsatz und das EBITDA hätten unter der Wertminderung des EUR (Fastweb) klar gelitten. Doch da ein großer Teil der Investitionsausgaben in EUR getätigt worden sei, seien die Auswirkungen auf den operativen FCF fast neutral. Weil der Ausblick bestätigt worden sei und der EUR kaum Einfluss auf den operativen FCF habe, scheine die Prognose für den operativen FCF zu tief sein. Basierend auf der tatsächlichen Prognose von CHF 2,6 Mrd. werde die Dividende mindestens CHF 21 oder maximal CHF 25 betragen (50% Ausschüttung des operativen FCF). Angesichts des Aufwärtspotenzials des operativen FCF würden die Analysten an ihrer Dividendenprognose von CHF 25 festhalten.

Swisscom wolle sowohl die Mobile Termination Rates (MTR) als auch die Roamingtarife in H2 reduzieren. Aus diesem Grund bleibe die Prognose unverändert. Die Swisscom wolle überdies die Ungleichheit in Zusammenhang mit den MTR-Raten vermindern (Swisscom bezahle CHF 17 cts und erhalte CHF 14 cts) Eine Reduzierung der MTR-Raten würde zwar die Umsatzzahlen belasten, aber sich kaum auf das EBITDA auswirken, wenn die Ungleichheit ausgeräumt werden könne.

Angesichts der robusten Entwicklung des Schweizer Geschäfts hätten die Analysten trotz der negativen Währungsschwankungen ihre EPS-Schätzung für 2010 um 1,3% und für 2011 um 0,4% leicht erhöht. Mit einer Dividendenrendite von 6,4% liege Swisscom im Mittelfeld des europäischen Telekomsektors (7%), wiewohl im Vergleich zum Schweizer Markt die Rendite sehr attraktiv sei.

Die Analysten von Vontobel Research bekräftigen ihre "hold"-Empfehlung für die Swisscom-Aktie. (Analyse vom 05.08.2010) (05.08.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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