Zürich (aktiencheck.de AG) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Panalpina (ISIN CH0002168083/ WKN A0F57E) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit dem "hold"-Rating ein.

Panalpinas Ergebnisse fürs 2Q10 würden deutlich über den Konsens- und den Erwartungen der Analysten liegen und sehr überzeugende Zahlen zeigen. Hauptgrund für die starken Zahlen sei vorrangig ein höheres Volumenwachstum bei Luftfracht. Dabei habe sich ein positiver Trend beim Bruttogewinn je Frachteinheit ggü. dem Vorquartal gezeigt, wo Panalpina nun endlich zur Konkurrenz aufschließe. Der Bruttogewinn habe 12% über der Prognose der Analysten und 8% über dem Konsens gelegen und CHF 380 Mio. (VontE: CHF 340 Mio., Konsens: CHF 352 Mio.) betragen. Die Kosten seien unter Kontrolle, so dass sich ein bereinigtes EBIT von CHF 50 Mio. (VontE: CHF 3,6 Mio., Konsens: CHF 23,5 Mio.) und ein Reingewinn von CHF 35 Mio. (VontE: CHF 0,5 Mio., Konsens: CHF 16 Mio.) ergeben würden.

Das Ergebnis des 2Q10 beinhalte eine Rückstellung für Bußen und Beratungskosten im Zusammenhang mit angeblichen Verstößen gegen den U.S. Foreign Corrupt Practices Act (FCPA) und das US-Kartellrecht in Höhe von CHF 128 Mio. (Schätzung VT: 118 Mio.). Unbereinigt habe das Unternehmen einen EBIT-Verlust von CHF 78 Mio. und einen Reinverlust von CHF 93 Mio. erzielt.

Panalpina habe in der Luftfracht ein starkes Volumenwachstum von 36% verzeichnet, was über den von den Analysten prognostizierten 29% und über dem von Kühne + Nagel (ISIN CH0025238863/ WKN A0JLZL) ausgewiesenen Wachstum von 31% liege. Der Bruttogewinn pro Frachteinheit habe sich gegenüber den Niedrigständen des Vorquartals erholt und CHF 0,77 (Kühne: 0,79) betragen. Das 19%ige Volumenwachstum im Seefrachtbereich sei hinter den von den Analysten erwarteten 25% zurückgeblieben (Kühne: 23%). Der Bruttogewinn/TEU sei auf CHF 361 gestiegen (Kühne: CHF 403). Die Performance der Supply-Chain-Management-Sparte habe der Prognose der Analysten entsprochen.

Panalpina habe von einer starken Nachfrage aus der Hi-Tech-, der Automobil- und der Telekommunikationsbranche gesprochen. Eine überdurchschnittliche Nachfrage sei auch in den Industriegruppen Chemicals, Consumer and Retail sowie Fashion registriert worden.

Panalpina habe im 2Q10 eine überzeugende Entwicklung geliefert, die hinsichtlich Volumen, Preisstellung und Kostentrends in die richtige Richtung führe. Die Beilegung eines Rechtsstreits in den USA werde fürs 2H10 erwartet, und durch Rückstellungen von CHF 128 Mio. sei dieses Thema nun mehr oder weniger vom Tisch. Die Aussichten seien zuversichtlich, und das erwartete Marktwachstum von 15% bei Luftfracht und 10% bei Seefracht entspreche in etwa dem von Kühne + Nagel.

Angesichts dieser Zahlen würden die Analysten mit einer Reihe bedeutender Anhebungen der Schätzungen rechnen und ihr Kursziel von CHF 105 prüfen.

Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Panalpina-Aktie mit dem "hold"-Rating. (Analyse vom 04.08.2010) (04.08.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.