München (aktiencheck.de AG) - Peter-Thilo Hasler, Analyst der VISCARDI AG, stuft die Aktie von Sky Deutschland (ISIN DE000PREM111/ WKN PREM11) unverändert mit "sell" ein.

Sky Deutschland habe für das zweite Quartal 2010 ein EBITDA von -47,4 Mio. EUR ausgewiesen (Vorjahr: -63,4 Mio. EUR). Der Nettoverlust habe sich auf 81,9 Mio. EUR belaufen. Der operative Cashflow sei gegenüber dem Vorjahreszeitraum deutlich von -38,4 Mio. EUR auf -111,5 Mio. EUR gesunken, und die Nettoschulden hätten sich gegenüber dem ersten Quartal 2010 von 139,9 Mio. EUR auf 253,9 Mio. EUR ausgeweitet. Laut CEO Brian Sullivan gebe es zwar viele ermutigende Anzeichen, allerdings werde damit gerechnet, dass das EBITDA des Jahres 2010 deutlich unter dem Vorjahresniveau liegen werde. Im kommenden Jahr solle das EBITDA zwar steigen, es werde allerdings im negativen Bereich gesehen.

Sky Deutschland plane Finanzierungsmaßnahmen, die zu einem Bruttoerlös von mindestens 340 Mio. EUR führen sollten. Der Großaktionär News Corp. (ISIN US65248E2037/ WKN A0DLJS) habe sich bereit erklärt, die Finanzierungen zu garantieren, falls sich bei Sky Deutschland keine wesentliche Verschlechterung im Geschäft einstellen werde. Nach Ansicht der VISCARDI AG sei diese Bedingungen ein eindeutiger Hinweis darauf, dass News Corp. nicht bereit sei, endlos Cash in das Unternehmen fließen zu lassen. Nach Ansicht der VISCARDI AG stelle sich die Frage, wie hoch der Wert eines nicht rentabel wirtschaftenden Unternehmens mit einem derart hohen Cash-Burn und einem ständigen Bedarf an Kapitalerhöhungen sei. Die EPS-Schätzungen der VISCARDI AG würden für 2010 und 2011 auf -0,61 EUR und -0,44 EUR lauten. Das 12-Monats-Kursziel belasse man bei 0,50 EUR.

Die Analysten der VISCARDI AG vergeben für den Anteilschein von Sky Deutschland weiterhin das Rating "sell". (Analyse vom 03.08.10) (03.08.2010/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.