Zürich (aktiencheck.de AG) - Rene Weber, Analyst von Vontobel Research, stuft die Swatch Group-Aktie (ISIN CH0012255151/ WKN 865126) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "buy" ein.

Die Ergebnisse des ersten Halbjahrs 2010 seien für den 18.08. geplant gewesen und daher überraschend gekommen. Im ersten Halbjahr 2010 sei der Nettoumsatz um 22% (organisch: +24%) auf CHF 2,87 Mrd. gewachsen und das EBIT habe sich um 81% auf CHF 626 Mio. erhöht, wodurch die Marge auf 21,8% angestiegen sei (+710 BP). Der Reingewinn habe CHF 465 Mio. betragen (+55%). Ein hohes Wachstum von 31% (organisch: +33%) sei in der Sparte Uhren und Schmuck (77% des Konzernumsatzes) verzeichnet worden, während die Sparte Produktion einen Umsatzrückgang um 5%, die Sparte Elektronische Systeme jedoch ein Wachstum von 12,5% verzeichnet habe.

Auch der Juli sei ein solider Monat gewesen und das Unternehmen erwarte im zweiten Halbjahr 2010 ebenfalls ein erfreuliches Ergebnis und erwähne einige Produktionsengpässe.

Die Ergebnisse für das erste Halbjahr 2010 seien über Erwarten gut ausgefallen: Das organische Wachstum habe mit +24% über der Analystenschätzung von +17% gelegen, die EBIT-Marge habe mit 21,8% ebenfalls klar die von den Analysten erwarteten 18,5% überstiegen. Nur das Finanzergebnis von CHF -24 Mio. sei hinter ihren Erwartungen zurückgeblieben.

Insbesondere die Entwicklung in der wichtigsten Uhrensparte habe ihre Erwartungen bei weitem überstiegen. Mit einem organischen Wachstum von +33% liege sie deutlich über den Exportzahlen für Schweizer Uhren (erstes Halbjahr 2010: +20%), wobei dieses überdurchschnittliche Wachstum in allen Preiskategorien stattgefunden habe. Die Marge bei Uhren habe sich um +710 BP auf den Rekordwert von 22,5% verbessert.

In der Sparte Production seien die Auswirkungen der Krise wie erwartet noch zu spüren, seit Mai jedoch ein positiver Trend zu beobachten gewesen. Während andere Unternehmen einen Umsatzrückgang von -22% verzeichnet hätten, seien die Umsätze der Gruppe um +8% gestiegen. In der Sparte Electronic Systems habe der erwartete Turnaround stattgefunden und die EBIT-Marge 9,8% erreicht (erstes Halbjahr 2009: 1,1%). Am Nachmittag werde eine Telefonkonferenz stattfinden. Danach würden die Analysten ihre Schätzungen um +5 bis 10% anheben.

Obwohl bereits Konkurrenten wie LVMH (ISIN FR0000121014/ WKN 853292) (organisch: +14%, Uhren: +24%) und Hermès (ISIN FR0000052292/ WKN 886670) (organisch: +20%, Uhren: +33%) starke Ergebnisse vorgelegt und sich die Schweizer Uhrenexporte im Juni gut entwickelt hätten (+35%, seit Jahresbeginn: +20%), hätten die Ergebnisse der Swatch Group deutlich die Erwartungen übertroffen. Insbesondere das starke Wachstum bei Uhren (organisch: +33%) und der Margenanstieg auf ein Rekordniveau seien eine hervorragende Leistung.

Die Analysten würden ihre Schätzungen anheben. Durch dieses Resultat sei auch offensichtlich geworden, dass die Swatch Group dabei sei, im Jahr 2010 ein Rekordergebnis zu erwirtschaften, was durch den positiven Ausblick für das zweite Halbjahr bekräftigt werde.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "buy"-Rating für die Aktie der Swatch Group. Das Kursziel sehe man bei CHF 400. (Analyse vom 04.08.2010) (04.08.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.